Morgan Stanley: Permintaan listrik industri dan pendingin ruangan menyusul AI, tekanan listrik global bisa melampaui perkiraan

Mengapa perkiraan konsumsi listrik global kembali dinaikkan?

Morgan Stanley kembali menaikkan perkiraan konsumsi listrik global tahun 2030 yang sudah di atas ekspektasi pasar sebesar 10%, menjadi sekitar 36 triliun kilowatt-jam, dan memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 4,2% hingga tahun 2030.
Permintaan tidak lagi hanya bergantung pada pusat data: bank tersebut memperkirakan konsumsi listrik industri di Asia tumbuh pada tingkat tahunan majemuk sekitar 4%, menyumbang 43% dari tambahan permintaan listrik di kawasan itu; pendinginan ruangan menambah sekitar 0.4 poin persentase pada pertumbuhan tahunan permintaan listrik Asia hingga tahun 2030.
AI tetap menjadi sumber tambahan permintaan yang penting. Bank tersebut memperkirakan konsumsi listrik pusat data Asia tumbuh pada tingkat tahunan majemuk 27%, sehingga membutuhkan kapasitas pasokan listrik 84 gigawatt pada tahun 2030, sekitar 4 kali tingkat tahun 2025.

Morgan Stanley menilai permintaan listrik di Amerika Serikat, ASEAN, dan India tumbuh lebih cepat daripada sumber listrik beban dasar dan kapasitas jaringan, dengan kondisi pasar listrik yang relatif menguntungkan; kondisi di Eropa dan Jepang membaik setelah bertahun-tahun menurun.
Bank tersebut memperkirakan pengembang pusat data AS masih menghadapi kekurangan pasokan listrik masing-masing sebesar 43 gigawatt dan 80 gigawatt pada tahun 2028 dan 2029, bahkan setelah memperhitungkan solusi yang mempercepat penyediaan listrik. Sekitar 15 gigawatt dari kekurangan tersebut dapat beralih ke Asia.
Keterbatasan jaringan juga mendorong pengguna membangun sumber listrik sendiri atau memasangnya di lokasi. Bank tersebut memperkirakan permintaan listrik di belakang meter meningkat menjadi 47 gigawatt di AS dan 8 gigawatt di Asia pada tahun 2030, menguntungkan pemasok listrik di lokasi.

Morgan Stanley memperkirakan bahan bakar fosil masih mencakup sekitar separuh bauran pembangkitan global pada tahun 2030; di Asia, pembangkit batu bara dan penyimpanan energi bersaing dengan gas alam impor yang lebih mahal, dengan biaya pembangkitan sepanjang waktu sekitar 50 hingga 60 dolar AS per megawatt-jam.
Permintaan listrik meningkat di sekitar jam-jam siang hari, mengubah kurva penawaran dan permintaan intrahari di pasar listrik. Bank tersebut menilai hal ini menguntungkan margin pembangkit fleksibel dan baterai, tetapi menurunkan imbal hasil energi terbarukan, sehingga tidak semua sumber listrik dapat dianggap mendapat manfaat.

Morgan Stanley menyatakan kenaikan permintaan, gangguan pasokan bahan bakar, dan peningkatan jaringan mendorong harga listrik naik sekitar 20% secara tahunan pada 2026. Bank tersebut memperkirakan selisih harga penjualan listrik berbasis pasar melebar sekitar 15% pada tahun 2028, dengan daya tawar berangsur beralih dari pemasok peralatan ke pemilik infrastruktur listrik.
Menurut model bank tersebut untuk penyedia cloud AI besar, perubahan harga listrik sebesar 20% hanya mengubah laba sekitar 1%, memberi ruang bagi perusahaan utilitas untuk menaikkan harga listrik.
Bank tersebut menilai valuasi saham Asia yang diuntungkan oleh “pasokan listrik AI” telah turun sejak awal tahun, tetapi ekspektasi laba telah direvisi naik. Estimasi laba per sahamnya untuk tahun 2028 lebih tinggi 14% daripada ekspektasi konsensus pasar, setara dengan penciptaan nilai sekitar 500 miliar dolar AS.