Yifeng Pharmacy kembali berekspansi setelah penyesuaian penutupan gerai, pertumbuhan laba melampaui pendapatan dalam tiga kuartal pertama

Mengapa laba tumbuh lebih cepat daripada pendapatan?

Dalam tiga kuartal pertama 2026, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 18,236 miliar yuan, naik 5,49% secara tahunan; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 1,362 miliar yuan, naik 10,36%; dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham di luar pos nonberulang sebesar 1,288 miliar yuan, naik 13,54%.
Sebagian besar gerai yang sebelumnya ditutup oleh jaringan apotek terkemuka menghasilkan pendapatan tetapi merugi. Penutupan dan perlambatan pembukaan gerai memengaruhi pendapatan dalam jangka pendek; seiring keluarnya gerai yang merugi dan penerapan langkah seperti pengurangan sewa, dampak positif terhadap laba mulai terlihat secara bertahap.

Menurut Zhongkang Data, penurunan bersih jumlah apotek secara nasional melampaui 3000 pada setiap kuartal 2025; pada kuartal ketiga saja, 16471 gerai ditutup. Faktor-faktor termasuk penerapan kebijakan pembiayaan bersama rawat jalan yang tidak sesuai harapan, penyusutan pasar, dan inspeksi mendadak terkait kebijakan perbandingan harga mendorong gelombang penutupan.
Guojin Securities menilai penutupan gerai oleh jaringan apotek terkemuka pada 2026 pada dasarnya telah berakhir dan ekspansi mulai dilanjutkan; gerai baru dan perbaikan gerai yang sama berpotensi membawa titik balik pendapatan. Laporan tersebut juga memperingatkan bahwa peningkatan kinerja gerai dan pengalihan resep ke apotek luar mungkin tidak sesuai harapan.
Dalam tiga kuartal pertama 2026, Yifeng Pharmacy membuka 369 gerai yang dioperasikan langsung, mengakuisisi 11 dan menutup 137, serta menambah 378 gerai waralaba. Pada akhir kuartal ketiga, total gerainya mencapai 15452, bertambah bersih 621 dibandingkan akhir tahun sebelumnya.

Rancangan program insentif saham terbatas perusahaan untuk 2026 menggunakan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada 2025 sebagai dasar, dengan target pertumbuhan setidaknya 10% pada 2026 dan setidaknya 26,5% pada 2027.
Guojin Securities memperkirakan laba bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham pada 2026 hingga 2028 masing-masing sebesar 1,89 miliar, 2,13 miliar dan 2,37 miliar yuan, dengan pertumbuhan tahunan masing-masing sebesar 12%, 13% dan 11%. Penilaian tersebut antara lain didasarkan pada perusahaan yang telah lebih dahulu menyelesaikan penyesuaian dan tren pertumbuhan gerai yang sama yang membaik.