Citi: Kedua bisnis Clean Harbors melampaui ekspektasi, panduan laba dan arus kas setahun penuh dinaikkan

Di mana hasil kuartal ketiga melampaui ekspektasi?

Pendapatan Clean Harbors pada kuartal ketiga sebesar 1,87 miliar dolar, di atas konsensus pasar sebesar 1,73 miliar dolar; EBITDA sebesar 456 juta dolar, di atas konsensus sebesar 409 juta dolar.
Laba per saham sebesar 3.93 dolar, di atas konsensus pasar sebesar 3.22 dolar. Citi menyatakan bahwa kinerja kedua bisnis melampaui ekspektasi pasar.

EBITDA Environmental Services (ES) pada kuartal ketiga sebesar 425 juta dolar, naik 68 juta dolar dibandingkan tahun sebelumnya; EBITDA bisnis SKSS sebesar 126 juta dolar, naik 85 juta dolar dibandingkan tahun sebelumnya, dengan kenaikan harga sebagai faktor pendorong.
Pos yang tidak dialokasikan tercatat negatif 96 juta dolar, dibandingkan negatif 78 juta dolar pada periode yang sama tahun sebelumnya, sehingga mengimbangi sebagian pertumbuhan bisnis.
Citi mencermati sumber pertumbuhan ES selanjutnya: merger dan akuisisi serta kinerja kuat manufaktur domestik AS berlangsung bersamaan dengan lemahnya bisnis layanan industri.

Perusahaan menaikkan panduan EBITDA 2026 dari 1,35 miliar–1,41 miliar dolar menjadi 1,44 miliar–1,48 miliar dolar, di atas konsensus pasar sebesar 1,41 miliar dolar.
Panduan arus kas operasi setahun penuh dinaikkan dari 890 juta–1,01 miliar dolar menjadi 970 juta–1,09 miliar dolar, dibandingkan konsensus pasar sebesar 954 juta dolar.
Panduan belanja modal juga dinaikkan dari 505 juta–565 juta dolar menjadi 530 juta–590 juta dolar, termasuk kenaikan belanja proyek pertumbuhan dari 120 juta dolar menjadi 145 juta dolar.

Citi memberikan peringkat Beli dan target harga 378 dolar, dengan valuasi sebesar 30 kali proyeksi arus kas bebas per sahamnya untuk 2027; kelipatan ini melampaui puncak historis dan rata-rata lima tahun, mencerminkan pandangan bank tentang peningkatan nilai aset layanan lingkungan dan ketahanan pertumbuhan.
Volume pembuangan limbah berbahaya berkaitan dengan ekonomi AS, terutama aktivitas industri kimia dan manufaktur. Citi menilai layanan industri dan bisnis minyak bekas juga dipengaruhi oleh harga minyak mentah: sekitar separuh pendapatan layanan industri berasal dari kilang minyak, sedangkan bisnis minyak bekas menjual minyak campuran dan minyak dasar yang dibuat dari oli mesin bekas.
Perusahaan membelanjakan 331 juta dolar untuk merger dan akuisisi yang diumumkan sebelumnya pada kuartal ketiga. Citi menyatakan bahwa merger dan akuisisi dapat mengubah proyeksi laba, sementara integrasi dan pencapaian target pertumbuhan juga memiliki risiko pelaksanaan.