J.P. Morgan: Ekspor MLCC Jepang tumbuh melampaui pola musiman: permintaan Taiwan menonjol, pasar otomotif masih lemah

Seberapa kuat pertumbuhan ekspor pada September?

Pada September 2026, nilai ekspor kapasitor keramik multilapis (MLCC) Jepang mencapai 540 juta dolar AS, naik 29% secara tahunan dan 17% secara bulanan. Volume ekspor mencapai 102,284 miliar unit, naik 5,5% secara tahunan dan 16% secara bulanan.
Selama 10 tahun terakhir, nilai ekspor pada September rata-rata naik 3,1% secara bulanan, sedangkan volumenya naik 7,4%. Tahun ini keduanya jelas melampaui tingkat musiman. Pemulihan setelah liburan musim panas Agustus turut berkontribusi, dan JPMorgan menilai aplikasi IT semakin mendorong pertumbuhan nilai ekspor.
Rata-rata harga ekspor keseluruhan dalam dolar AS naik 22,2% secara tahunan dan 0,9% secara bulanan. Nilai tumbuh lebih cepat daripada volume, menunjukkan bahwa kenaikan harga rata-rata juga berkontribusi pada pertumbuhan nilai ekspor.

JPMorgan menggunakan data perdagangan pasar aplikasi IT utama di Asia sebagai indikator permintaan. Pada September, nilai ekspor MLCC Jepang ke pasar-pasar tersebut mencapai 409,3 juta dolar AS, naik 35,5% secara tahunan dan 15,5% secara bulanan, di atas tingkat musiman berupa rata-rata kenaikan bulanan 5,5% untuk periode yang sama selama 10 tahun terakhir.
Di antaranya, nilai ekspor ke Taiwan mencapai rekor tertinggi 98,2 juta dolar AS, naik 61,6% secara tahunan dan 14,3% secara bulanan. Volume ekspor turun 1,4% secara tahunan, sementara harga rata-rata dalam dolar AS naik 63,8%.
Bank tersebut menilai data perdagangan terkait Taiwan membantu mengamati permintaan IT, terutama AI; kenaikan nilai ekspor dan harga rata-rata mendukung penilaiannya bahwa permintaan untuk aplikasi AI kuat. Meski harga rata-rata di seluruh pasar terkait IT naik 30,4% secara tahunan, pada September harganya masih turun 1,4% secara bulanan.

Di pasar Eropa dan AS, yang memiliki porsi aplikasi otomotif relatif tinggi, gabungan nilai ekspor pada September mencapai 71,3 juta dolar AS. Meski naik 10,5% secara bulanan, nilainya masih turun 7,6% secara tahunan; rata-rata harga ekspor turun 14,1% secara tahunan.
JPMorgan mengamati bahwa tren nilai ekspor di pasar-pasar tersebut secara keseluruhan mendatar: AS relatif stabil, sedangkan Eropa sedikit melemah. Sebaliknya, tren nilai ekspor pasar terkait IT masih tumbuh kuat.

Rata-rata nilai ekspor MLCC bulanan Jepang dalam dolar AS untuk periode 7 hingga September sekitar 15% lebih tinggi daripada periode 4 hingga Juni. Berdasarkan hal itu, JPMorgan memperkirakan penjualan produsen MLCC Jepang berpeluang naik secara kuartalan menjelang pengumuman kinerja kuartal kedua.
Bank tersebut menilai kemajuan negosiasi harga oleh produsen luar negeri meningkatkan kemungkinan produsen Jepang mulai menaikkan harga. Bank itu mempertahankan pandangan positif terhadap Murata Manufacturing, Taiyo Yuden, dan TDK; dua perusahaan pertama merupakan pilihan utama MLCC-nya.
Kinerja berbeda menurut lokasi produksi: nilai ekspor MLCC Korea Selatan, Thailand, dan China meningkat pada September, sedangkan ekspor Malaysia, yang produksinya didominasi Taiyo Yuden, melemah sejak Juni. JPMorgan menggunakan ekspor dari lokasi-lokasi tersebut sebagai acuan untuk mengamati tren produksi di pabrik masing-masing.