Nomura: Wuxi Bio memperoleh hingga 37 proyek pengembangan biosimilar, pesanan manufaktur menjadi perhatian berikutnya

Berapa banyak peluang pengembangan yang dihasilkan perjanjian ini?

Pada 2 November, Fresenius mengumumkan telah menandatangani perjanjian pengembangan eksklusif dengan Wuxi Bio yang mencakup hingga 37 kandidat biosimilar selama sepuluh tahun ke depan. Perjanjian itu berpotensi memperluas portofolio produk Fresenius yang telah dipasarkan dan sedang dikembangkan dari 29 molekul menjadi 66.
Wuxi Bio akan menerima biaya jasa untuk proyek-proyek terpilih, sedangkan Fresenius mempertahankan hak komersialisasi global. Fresenius mengungkapkan bahwa proyek pengembangan awal mencakup polatuzumab vedotin dan teprotumumab.

Wuxi Bio telah menekankan bisnis biosimilar sejak 2025 dan memiliki 17 proyek terkait hingga akhir Juni 2026. Nomura menilai perjanjian baru itu semakin menegaskan kemampuan pengembangan perusahaan dan berpotensi mendukung permintaan jasa jangka panjang seiring kemajuan proyek.
Bisnis pelanggan itu sendiri juga tumbuh: bisnis biofarmasi Fresenius mencatat penjualan sebesar 498 juta euro pada paruh pertama 2026, dengan pertumbuhan organik sebesar 36% secara tahunan, terutama didorong oleh pemasaran Tyenne dan biosimilar denosumab.

Saat ini perjanjian tersebut menghasilkan biaya jasa pengembangan. Nomura menilai kontribusi keuangan akan lebih signifikan jika kandidat produk berhasil dan Fresenius menyerahkan pesanan produksi komersialnya kepada Wuxi Bio; kemampuan perusahaan untuk terus menangani produksi proyek-proyek ini masih bergantung pada pengaturan manufaktur selanjutnya.
Nomura mempertahankan peringkat beli dan target harga 60.22 dolar Hong Kong untuk Wuxi Bio; saham tersebut ditutup pada 44.60 dolar Hong Kong pada 2 November 2026. Target harga menggunakan model arus kas terdiskonto, dengan asumsi biaya modal rata-rata tertimbang sebesar 10,1% dan tingkat pertumbuhan perpetu sebesar 4,0%.