Bernstein: Pasar ponsel melemah, mampukah pertumbuhan pusat data menutup celah?

Mengapa fokus pratinjau laporan keuangan beralih ke kuartal berikutnya?

Bernstein memperkirakan Qualcomm mencatat pendapatan 10,1 miliar dolar dan laba per saham yang disesuaikan sebesar 2.15 dolar untuk kuartal fiskal keempat yang berakhir pada September 2026, sejalan dengan titik tengah panduan perusahaan dan secara umum sesuai dengan estimasi konsensus Visible Alpha sebesar 10,1 miliar dolar dan 2.17 dolar.
Untuk kuartal fiskal berikutnya yang berakhir pada Desember 2026, firma itu memangkas proyeksi pendapatan dan laba per saham dari 10,6 miliar dolar dan 2.34 dolar menjadi 10,2 miliar dolar dan 2.21 dolar, di bawah estimasi konsensus sebesar 10,6 miliar dolar dan 2.32 dolar. Selisihnya terutama terkonsentrasi pada bisnis chip: firma itu memperkirakan pendapatan QCT sekitar 8,7 miliar dolar, dibandingkan konsensus sekitar 9,1 miliar dolar.

Pada kuartal kalender ketiga 2026, pengiriman ponsel pintar global turun 22% secara tahunan dan turun pada persentase satu digit tinggi secara kuartalan; pengiriman biasanya meningkat secara kuartalan pada periode yang sama, dengan kenaikan dua digit pada beberapa tahun. Tidak termasuk Apple, pengiriman turun 26% secara tahunan dan 11% secara kuartalan.
Dalam 12 bulan hingga kuartal ketiga tahun fiskal 2026, ponsel menyumbang 68% dari penjualan chip QCT Qualcomm. Karena itu, meskipun bisnis otomotif dan Internet of Things tumbuh, pelemahan pasar ponsel tetap akan berdampak signifikan pada kinerja perusahaan secara keseluruhan.
Bernstein menilai perubahan pasar memori saat ini menambah tekanan pada pasar ponsel pintar, dan panduan bisnis ponsel Qualcomm untuk kuartal tersebut berada di atas tren pasar. Namun, firma itu juga menilai tingkat kelebihan pasokan Qualcomm ke pasar sebelumnya mungkin lebih rendah daripada produsen prosesor PC.

Bernstein memperkirakan pendapatan Qualcomm dari Apple akan turun sekitar 6 miliar dolar secara tahunan pada tahun fiskal 2027; sementara itu, firma tersebut menurunkan asumsi pendapatan Android dari kurang lebih stagnan menjadi turun pada persentase satu digit tinggi. Perusahaan sebelumnya menyatakan bahwa pendapatan Android kurang lebih stagnan.
Konsensus Visible Alpha memperkirakan pendapatan ponsel tahun fiskal 2027 turun sekitar 5 miliar dolar secara tahunan. Bernstein menilai penurunan pendapatan terkait Apple saja akan melampaui angka tersebut, dan bisnis Android juga dapat melemah, sehingga estimasi konsensus dinilai terlalu tinggi.
Firma itu menurunkan proyeksi laba per saham yang disesuaikan untuk tahun fiskal 2027 dari 9.57 dolar menjadi 8.77 dolar, di bawah estimasi konsensus sebesar 10.02 dolar.

Bernstein mempertahankan asumsi pertumbuhan pendapatan pusat data sekitar 5 miliar dolar dalam model tahun fiskal 2027 untuk mengimbangi sebagian penurunan pendapatan terkait Apple; pertumbuhan bisnis otomotif dan Internet of Things juga mendorong diversifikasi.
Firma itu menilai pertumbuhan pusat data berpotensi meningkatkan laba pada tahun fiskal 2028 hingga 2029, tetapi sebelum itu ekspektasi kinerja jangka pendek masih perlu disesuaikan.
Bernstein menurunkan target harga dari 165 dolar menjadi 155 dolar dan mempertahankan peringkat sejalan dengan pasar; analisis utamanya menggunakan rasio harga terhadap laba yang tidak berubah sebesar 15 kali pada rata-rata proyeksi laba per saham untuk tahun fiskal 2028 dan 2029.