Morgan Stanley: Pertumbuhan pendapatan operasional Kimco pada kuartal ketiga meningkat lebih cepat, panduan FFO setahun penuh dinaikkan

Seberapa besar perbaikan kinerja dan panduan setahun penuh?

Dana dari operasi (FFO) Kimco pada kuartal ketiga sebesar 0.47 dolar AS per saham, di atas konsensus pasar dan perkiraan Morgan Stanley sebesar 0.46 dolar AS. Menurut analisis bank tersebut, selisih positif terhadap perkiraannya terutama berasal dari pendapatan operasional bersih tunai dan pendapatan lainnya.
Pendapatan operasional bersih properti yang sama naik 4,9% secara tahunan, lebih tinggi daripada 3,5% pada kuartal kedua. Perusahaan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan operasional bersih properti yang sama untuk 2026 dari 3,25% menjadi 3,65%, serta menaikkan panduan FFO per saham sebesar 0.015 dolar AS menjadi 1.85 dolar AS, di atas konsensus pasar dan perkiraan Morgan Stanley sebesar 1.83 dolar AS.
Perusahaan juga menurunkan panduan tingkat piutang tak tertagih setahun penuh dari 55–75 basis poin menjadi 50–60 basis poin, di bawah 74 basis poin pada 2025.

Tingkat okupansi keseluruhan pada kuartal ketiga sebesar 96,6%, naik 0.2 poin persentase dibandingkan kuartal sebelumnya. Okupansi penyewa utama naik menjadi 98,2%, meningkat 0.4 poin persentase; okupansi toko kecil sebesar 92,9%, tidak berubah dari kuartal sebelumnya.
Kenaikan sewa gabungan untuk kontrak baru dan perpanjangan sebesar 12,0%, lebih rendah daripada 13,1% pada kuartal kedua. Kenaikan untuk kontrak baru turun dari 40,4% menjadi 31,5%, sedangkan kenaikan untuk perpanjangan naik dari 6,1% menjadi 7,3%.
Luas ruang yang sudah disewakan tetapi belum dibuka setara dengan 3.9 poin persentase okupansi, dengan sewa dasar tahunan sebesar 76 juta dolar AS; angka pada kuartal kedua masing-masing sebesar 4.0 poin persentase dan 75 juta dolar AS.

Perusahaan mempertahankan panduan akuisisi bersih nol untuk 2026, lebih tinggi daripada panduan sebelumnya; pembelian dan penjualan aset tidak selalu menghasilkan ekspansi bersih. Panduan belanja modal untuk pengembangan kembali dinaikkan dari 137,5 juta dolar AS menjadi 145 juta dolar AS.
Likuiditas pada akhir kuartal ketiga sebesar 2,5 miliar dolar AS, turun dari 2,7 miliar dolar AS pada kuartal kedua, dengan kas turun dari 700 juta dolar AS menjadi 545 juta dolar AS. Pada periode yang sama, rasio leverage turun dari 5.5 kali menjadi 5.3 kali.
Morgan Stanley memperkirakan metrik operasional yang solid dan kenaikan panduan akan menghasilkan reaksi positif pada harga saham, serta mempertahankan peringkat equal-weight dan target harga 25 dolar AS. Target tersebut menggunakan 13.2 kali estimasi FFO untuk 2027, sedikit di atas rata-rata dua tahun dan sepuluh tahun terakhir yang masing-masing sebesar 12.8 kali dan 12.9 kali.