Pokok utamaXiaomi mengirim lebih dari 50 ribu kendaraan listrik pada Oktober, melanjutkan progres menuju target setahun penuhnya. Namun, waktu pengiriman berbeda antar-model, dan valuasi Citi atas perusahaan masih memperhitungkan tekanan penurunan pada bisnis ponsel pintar.
Apa arti pengiriman pada Oktober bagi target setahun penuh?
- Xiaomi mengungkapkan bahwa pengiriman kendaraan listrik pada Oktober 2026 melampaui 50 ribu kendaraan. Sebelumnya, pengiriman kumulatif dari bulan 1 hingga September melampaui 336,5 ribu kendaraan, mencapai sekitar 75% dari target setahun penuh perusahaan sebesar 450 ribu kendaraan.
- Citi memperkirakan pengiriman setahun penuh sebesar 407 ribu kendaraan, di bawah target perusahaan; menurut perhitungan bank tersebut, sekitar 83% dari proyeksi setahun penuhnya telah tercapai dalam tiga kuartal pertama.
Bagaimana perubahan pesanan kendaraan baru dan waktu pengiriman?
- Perusahaan mengumumkan bahwa pesanan pasti SkyNomad melampaui 70 ribu kendaraan dalam sebulan setelah peluncurannya, dan 12,4 ribu kendaraan dikirim pada September. Waktu pengiriman untuk sebagian besar versi model tersebut adalah 4–7 minggu, sedangkan versi Explorer membutuhkan 7–10 minggu.
- Waktu pengiriman untuk semua versi YU7 adalah 4–7 minggu; untuk SU7 baru, versi Standard dan Max membutuhkan 4–7 minggu, versi Pro 5–8 minggu, sedangkan versi Ultra diperkirakan dikirim antara bulan 4 dan Mei 2027. Waktu tunggu berbeda secara signifikan antarversi.
Bagaimana pandangan Citi terhadap harga saham dan valuasi bisnis?
- Citi memperkirakan kuartal ketiga mungkin menjadi kuartal dengan kinerja terendah Xiaomi pada 2026. Bank tersebut menilai harga saham mungkin tetap stabil dalam jangka pendek setelah pratinjau kuartal ketiga dan memandangnya sebagai pilihan defensif saat sentimen AI mereda. Bank tersebut memberikan peringkat Beli dengan target harga 33.2 dolar Hong Kong.
- Target harga menggunakan metode penjumlahan bagian: bisnis inti dinilai sebesar 17.7 kali proyeksi laba untuk semester kedua 2026 hingga semester pertama 2027, untuk mencerminkan siklus penurunan ponsel pintar akibat kenaikan harga memori. Bisnis kendaraan listrik pintar dinilai sebesar 1.5 kali proyeksi penjualan untuk periode yang sama; Citi menilai harga jual rata-rata yang lebih tinggi mendukung kelipatan di atas perusahaan sejenis dalam industri.
- Risiko penurunan yang disebutkan Citi mencakup persaingan ponsel pintar yang lebih ketat dari perkiraan, pangsa yang diperoleh dari Huawei lebih rendah dari perkiraan, serta tekanan biaya akibat ekspansi gerai baru.
