Mengapa kinerja kuartal ketiga beragam?

  • Pendapatan Intel pada kuartal ketiga 2026 sebesar 16,513 miliar dolar AS, naik 2% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 21% dibandingkan tahun sebelumnya, tetapi sekitar 0,25% di bawah konsensus pasar. Laba per saham disesuaikan sebesar 0.52 dolar AS, lebih tinggi 0.11 dolar AS daripada konsensus pasar dan 0.14 dolar AS daripada panduan perusahaan sebelumnya.
  • Margin kotor disesuaikan sebesar 44,1%, melampaui konsensus pasar sebesar 2 poin persentase, sehingga membantu kinerja laba melampaui pendapatan. Pada periode yang sama, persediaan meningkat dari 12,492 miliar dolar AS pada kuartal sebelumnya menjadi 13,068 miliar dolar AS, sementara hari perputaran persediaan naik dari 121 hari menjadi 129 hari.

Dapatkah pertumbuhan server mengimbangi kelemahan PC?

  • Pendapatan bisnis pusat data dan AI pada kuartal ketiga sebesar 7,3 miliar dolar AS, naik 17% dibandingkan kuartal sebelumnya; pendapatan bisnis terkait PC sebesar 8,1 miliar dolar AS, turun 9% dibandingkan kuartal sebelumnya. Kedua bisnis bergerak berlawanan arah, sehingga pertumbuhan pendapatan keseluruhan perusahaan dibandingkan kuartal sebelumnya menyempit menjadi 2%.
  • Manajemen mengatakan kelemahan PC diperkirakan berlanjut setidaknya hingga paruh pertama 2027. Sementara itu, permintaan prosesor server Xeon sangat kuat, dan prioritas perusahaan saat ini adalah meningkatkan pasokan.
  • Pendapatan bisnis foundry sebesar 6,7 miliar dolar AS, naik 16% dibandingkan kuartal sebelumnya. Angka ini mencakup penjualan antarsegmen dan tidak dapat langsung disamakan dengan pendapatan dari pelanggan eksternal.

Apa yang ditunjukkan panduan kuartal keempat dan arus kas?

  • Panduan pendapatan perusahaan untuk kuartal keempat 2026 sebesar 15,5 miliar dolar AS, di bawah konsensus pasar sebesar 17,29 miliar dolar AS dan juga di bawah perkiraan Evercore ISI sebelumnya sebesar 18,322 miliar dolar AS.
  • Arus kas operasi kuartal ketiga sebesar 5,1 miliar dolar AS, total belanja modal sebesar 4,2 miliar dolar AS, dan arus kas bebas disesuaikan sebesar 1,6 miliar dolar AS. Angka tersebut juga mencakup kontribusi bersih mitra sebesar 847 juta dolar AS dan insentif pemerintah sebesar 48 juta dolar AS. Kontribusi mitra dan insentif pemerintah merupakan konteks penting untuk memahami arus kas kuartal tersebut.

Bagaimana Evercore ISI memandang valuasi dan risiko?

  • Evercore ISI memberikan Intel peringkat outperform dan target harga 133 dolar AS. Perusahaan itu menggunakan estimasi laba per saham 2030 sebesar 6.50 dolar AS sebagai dasar, menerapkan rasio harga terhadap laba sebesar 30 kali, lalu mendiskontokannya kembali selama empat tahun dengan tingkat diskonto 10%.
  • Perusahaan itu menilai biaya foundry, kemajuan teknologi proses, atau perkembangan pelanggan yang lebih baik dari perkiraan dapat memberikan potensi kenaikan. Adopsi CPU server dalam AI agen yang lebih lemah dari perkiraan, persaingan pusat data yang semakin ketat, serta persaingan dari TSMC di Amerika Serikat dapat memberikan tekanan penurunan.