Mengapa pelatihan robot membutuhkan lebih banyak data yang dikumpulkan?

  • Wen Ji dari Zheshang Securities menilai hambatan utama bagi meluasnya penggunaan robot adalah keterbatasan kemampuan generalisasi otaknya, dengan jumlah dan kualitas data pelatihan yang belum memadai sebagai salah satu penyebab mendasarnya. Pada awal 2026, volume data interaksi fisik nyata yang tersedia secara global untuk digunakan sesuai ketentuan masih kurang 20% dari skala yang dibutuhkan untuk melatih satu model dasar kecerdasan terwujud serbaguna.
  • Pengumpulan data merekam situasi nyata melalui sensor, perangkat kamera, dan kendali manusia, antara lain, untuk menyediakan bahan pelatihan robot. Pendekatan yang ada meliputi teleoperasi, EGO, UMI, dan simulasi; EGO berbiaya lebih rendah dan terutama digunakan untuk prapelatihan model dasar, sementara data simulasi berpotensi diproduksi dalam skala besar dengan biaya rendah.
  • Wen Ji optimistis terhadap pertumbuhan pesat skala pengumpulan data dan perusahaan yang telah memiliki pesanan yang terkonfirmasi, termasuk Leyard, Lingyun Optical, dan Speechocean; perkembangan industri juga menghadapi kendala terkait standar dan kualitas data, persaingan harga, serta penagihan pembayaran.

Dari mana perbaikan pendapatan Yili berasal?

  • Dalam tiga kuartal pertama 2026, pendapatan Yili dari susu cair, susu bubuk dan produk susu, serta minuman dingin masing-masing sebesar 55,72 miliar yuan, 24,82 miliar yuan, dan 10,12 miliar yuan, naik masing-masing 1,4%, 2,3%, dan 7,3% secara tahunan. Pendapatan susu cair pada kuartal ketiga naik 1,7% secara tahunan, kembali mencatat pertumbuhan positif; susu bubuk dan produk susu tumbuh 3,8%.
  • Produk susu cair baru dan kanal yang sedang berkembang mendorong pemulihan: toko keanggotaan, toko makanan ringan, dan ritel sesuai permintaan mendorong pertumbuhan pendapatan kanal penjualan langsung sebesar 49,7%. Dalam bisnis susu bubuk, penurunan pendapatan Ausnutria pada kuartal ketiga menyempit dibandingkan kuartal kedua, sehingga dampak negatifnya terhadap keseluruhan bisnis berkurang; Huatai Securities memperkirakan Jinlingguan berpotensi mendapat manfaat dari meningkatnya konsentrasi industri.

Mengapa margin bersih justru turun ketika selisih margin kotor dan rasio beban penjualan membaik?

  • Dalam tiga kuartal pertama 2026, margin kotor Yili naik 0.5 poin persentase secara tahunan menjadi 36,0%, sedangkan rasio beban penjualan turun 0.4 poin persentase menjadi 17,9%; selisih keduanya melebar 0.9 poin persentase menjadi 18,1%. Namun, kenaikan tarif pajak efektif menyebabkan margin bersih yang diatribusikan kepada perusahaan induk turun 2.1 poin persentase secara tahunan menjadi 9,4%.
  • Manfaat dari biaya susu mentah pada kuartal ketiga berkurang dibandingkan kuartal kedua, sementara perbaikan bauran produk memberikan kontribusi positif; sejumlah produk diklasifikasikan ulang sebagai produk olahan lanjutan, sehingga dasar pengenaan pajak meningkat.
  • Huatai Securities memperkirakan waktu penyiapan stok untuk Tahun Baru Imlek berpotensi mendukung kinerja pendapatan kuartal keempat yang lebih baik daripada kuartal ketiga. Perusahaan sekuritas itu memperkirakan laba bersih Yili yang diatribusikan kepada perusahaan induk untuk 2026 hingga 2028 masing-masing sebesar 10,043 miliar yuan, 13,088 miliar yuan, dan 13,578 miliar yuan, serta menetapkan rasio harga terhadap laba 2027 sebesar 17 kali, yang setara dengan target harga 35.19 yuan. Perusahaan berkomitmen bahwa pembayaran dividen 2026 tidak akan lebih rendah dari 7,7 miliar yuan pada 2024.