Apa yang mendorong pertumbuhan Kioxia pada kuartal ketiga?
- Permintaan yang kuat dari pelanggan pusat data dan perusahaan mendorong pengiriman bit NAND Kioxia pada kuartal ketiga 2026 naik dengan persentase dua digit rendah dibandingkan kuartal sebelumnya. Harga jual rata-rata gabungan dalam dolar AS naik sekitar 25% secara kuartalan, sementara harga dengan basis yang sebanding naik sedikit di atas 30%.
- Seiring kenaikan volume dan harga, pendapatan kuartalan Kioxia dalam dolar AS tumbuh 39% dibandingkan kuartal sebelumnya, dan margin operasinya mencapai 80%, lebih tinggi daripada 74% pada kuartal sebelumnya.
Mengapa panduan kuartal keempat menunjukkan perlambatan yang signifikan?
- Kioxia memperkirakan pendapatan kuartal keempat 2026 hanya naik tipis dibandingkan kuartal sebelumnya: pengiriman bit relatif datar dan harga jual rata-rata naik moderat. Sebagian pengiriman produk dengan siklus pengiriman lebih panjang, seperti SSD untuk pusat data dan perusahaan, akan bergeser ke kuartal pertama 2027.
- Tabel Goldman Sachs memperkirakan berdasarkan panduan perusahaan bahwa pendapatan kuartal keempat Kioxia akan naik 3% secara kuartalan, di bawah ekspektasi bank tersebut untuk pertumbuhan pendapatan NAND Samsung Electronics dan SK hynix masing-masing sebesar 25% dan 14%. Goldman Sachs menilai perbedaan itu sebagian berasal dari pergeseran waktu pengiriman dan basis Kioxia yang relatif tinggi pada kuartal ketiga.
Apakah kenaikan harga yang melambat berarti pasokan dan permintaan mulai longgar?
- Kioxia memperkirakan permintaan pusat data dan perusahaan yang terus kuat akan menjaga pasokan dan permintaan NAND tetap ketat pada 2027, dengan harga jual rata-rata masih berpeluang naik. Manajemen juga memperkirakan laju kenaikan harga akan melambat setelah kenaikan pesat dari awal hingga pertengahan 2026, tetapi saat ini belum melihat tanda-tanda penurunan harga jual rata-rata.
- Perkiraan Goldman Sachs menunjukkan arah yang serupa: harga NAND Samsung Electronics dan SK hynix pada 2027 akan naik masing-masing 34% dan 30% secara tahunan, lebih rendah daripada kenaikan 279% dan 254% yang diperkirakan bank tersebut untuk 2026.
Seberapa jauh perjanjian jangka panjang memberikan visibilitas permintaan?
- Kioxia menyatakan kapasitas 2027 hampir seluruhnya telah terjual, dan lebih dari separuh pengiriman 2028 telah dijamin melalui perjanjian jangka panjang multitahun. Perusahaan sedang mempertimbangkan untuk mengontrakkan sisa kapasitas 2028 atau mempertahankan sebagiannya untuk memanfaatkan potensi kenaikan.
- Kioxia telah mulai membahas pasokan untuk 2029–2030 dengan pelanggan. Goldman Sachs juga mengamati pelanggan Samsung Electronics dan SK hynix menandatangani perjanjian jangka panjang lima tahun dan meminta periode pasokan yang lebih lama. Bank tersebut menilai hal ini menunjukkan meningkatnya kemungkinan kekurangan pasokan berlangsung lebih lama, dan mempertahankan rekomendasi beli untuk Samsung Electronics dan SK hynix.