Citi: Tunggakan pesanan kapal militer AS melonjak, Citi melihat cakupan pendapatan kuat pada dua perusahaan

Apa yang berubah pada pesanan pembuatan kapal?

Setelah laporan keuangan dirilis, Citi mengamati lonjakan nyata tunggakan pesanan perusahaan pembuat kapal, yang didorong oleh pemberian kontrak yang luar biasa aktif. Bank itu menyatakan bahwa meskipun tren tersebut sudah dapat dilacak selama kuartal itu, besarnya perubahan tunggakan pesanan tetap menonjol menurut standar historis.
Kenaikan tunggakan pesanan berarti perusahaan memiliki lebih banyak pekerjaan yang telah dikontrakkan dan menunggu pelaksanaan, sekaligus memperkuat penilaian Citi mengenai visibilitas pendapatan masa depan bisnis pembuatan kapal.

Sebelum laporan keuangan dirilis, Citi menyatakan bahwa perusahaan pertahanan yang terkait dengan bisnis pembuatan kapal memimpin di antara perusahaan sejenis dalam hal tingkat pendanaan pesanan. Setelah laporan dirilis, bank itu menilai pesanan yang telah mendapat pendanaan pada Huntington Ingalls Industries (HII) dan General Dynamics (GD) masih memberikan cakupan pendapatan masa depan tertinggi di antara perusahaan yang dipantaunya.
Perbandingan ini menyangkut bagian pesanan yang sudah mendapat dukungan dana: dibandingkan dengan program pertumbuhan yang pendanaannya masih perlu dipastikan, hal ini membuat kedua perusahaan lebih sedikit bergantung pada alokasi dana tambahan di masa depan untuk menopang pendapatan dari pesanan yang sudah ada.
Pemilu paruh waktu AS dan kemungkinan kemenangan besar Partai Demokrat telah memicu pembahasan mengenai apakah pendanaan untuk bidang pertumbuhan pertahanan dapat dipastikan. Citi menilai bahwa dalam konteks ini, sektor maritim, terutama HII, tetap menonjol.

Hampir seluruh pendapatan HII bergantung pada kontrak pemerintah AS. Fluktuasi anggaran, keterlambatan program, dan perubahan prioritas pertahanan dapat memengaruhi arus kas dan pertumbuhan; kesulitan pelaksanaan, retensi karyawan, dan masalah rantai pasok juga dapat memengaruhi jadwal program dan margin laba.
Sekitar 70% pendapatan GD terkait dengan pemerintah AS, dan perusahaan itu juga menghadapi risiko pemotongan atau realokasi anggaran. Bisnisnya juga dipengaruhi oleh permintaan jet bisnis, kekurangan pekerja terampil, dan rantai pasok.
Citi memberikan HII peringkat beli dan target harga 379 dolar, serta GD peringkat netral dan target harga 400 dolar. Hal ini mencerminkan perbedaan pandangan bank tersebut terhadap saham kedua perusahaan meskipun keduanya sama-sama memiliki keunggulan pesanan pembuatan kapal.