Goldman Sachs: Kenaikan harga chip memori berbeda-beda: pasokan PC mengetat, pembeli ponsel dan NAND makin berhati-hati

Mengapa harga memori PC naik lebih cepat daripada perkiraan Goldman Sachs?

TrendForce memperkirakan harga kontrak DRAM PC naik 13%–18% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal keempat 2026, di atas proyeksi Goldman Sachs sebesar 8%–13% untuk Samsung Electronics dan SK hynix.
Penyusutan pasokan menjadi faktor pendukung: TrendForce memperkirakan produksi DRAM PC pemasok Korea pada 2027 turun lebih dari 20% dibandingkan tahun sebelumnya seiring peralihan kapasitas ke memori server. Namun, permintaan juga tertekan dan sejumlah produsen perangkat telah menurunkan rencana pengadaan untuk kuartal keempat 2026 dan tahun 2027.
Pada Oktober, harga rata-rata modul DDR4 8GB naik 15% menjadi 170 dolar, sedangkan modul DDR5 mencapai 165 dolar; diskon DDR5 terhadap DDR4 menyempit dari 10% pada September menjadi 3%.

TrendForce mempertahankan proyeksi kenaikan harga DRAM server sebesar 10%–15% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal keempat, secara umum sejalan dengan ekspektasi Goldman Sachs atas kenaikan harga rata-rata 11% untuk Samsung Electronics dan SK hynix.
Didorong oleh meningkatnya permintaan komputasi dari penyedia cloud baru AS seperti xAI, TrendForce menaikkan proyeksi pertumbuhan pengiriman server 2026 dari 17,0% menjadi 19,7%, serta sedikit menaikkan proyeksi pengiriman untuk 2027.
Untuk modul server 64GB pada Oktober, harga DDR4 dan DDR5 masing-masing naik 15% dan 11% menjadi 1490 dolar dan 1685 dolar; premi DDR5 terhadap DDR4 turun dari 17% pada September menjadi 13%.

TrendForce memperkirakan harga DRAM ponsel naik 0%–5% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal keempat, mendekati proyeksi Goldman Sachs sebesar 3%. Merek ponsel sebelumnya secara aktif menambah persediaan selama tiga kuartal sambil menurunkan target produksi setahun penuh, sehingga minat mereka untuk melakukan pembelian tambahan melemah.
TrendForce masing-masing memperkirakan harga TLC eMMC dan UFS naik 4%–9% dan 5%–7% dibandingkan kuartal sebelumnya pada kuartal keempat, sedikit di bawah proyeksi Goldman Sachs bahwa harga rata-rata NAND Samsung Electronics dan SK hynix naik 7%–10%.
Persediaan yang tinggi dan kenaikan biaya memperbesar penolakan pembeli terhadap kenaikan harga, sementara pengadaan juga beralih ke pemasok China dengan kenaikan harga yang lebih moderat. TrendForce memperkirakan momentum kenaikan harga akan semakin melambat pada kuartal pertama 2027 akibat lemahnya permintaan konsumen, pengurangan persediaan, dan kapasitas NAND baru.

Goldman Sachs menegaskan kembali peringkat beli untuk Samsung Electronics dan SK hynix; Samsung Electronics juga masuk dalam daftar Conviction Buy bank tersebut.
Bank tersebut menyatakan bahwa memburuknya pasokan dan permintaan memori secara signifikan akan memengaruhi penilaiannya terhadap kedua perusahaan. Bagi SK hynix, melemahnya permintaan ponsel, PC, dan server serta penurunan belanja modal terkait AI juga merupakan risiko penting.