Mengapa laba kuartal kedua jauh melampaui ekspektasi?

  • Pada kuartal fiskal kedua Sony yang berakhir pada September 2026, laba operasi dari operasi berkelanjutan mencapai 622,3 miliar yen, naik 45% secara tahunan. Angka ini melampaui estimasi awal Goldman Sachs sebesar 510,9 miliar yen dan konsensus pasar Bloomberg sebesar 491,1 miliar yen.
  • Laba operasi melampaui proyeksi Goldman Sachs sebesar 111,4 miliar yen. Bisnis film serta Game & Network Services masing-masing menyumbang 49,5 miliar yen dan 38,8 miliar yen laba di atas ekspektasi, sedangkan I&SS, bisnis sensor gambar, menyumbang 20,8 miliar yen.

Apa yang berubah dalam profitabilitas platform PlayStation?

  • Pendapatan Game & Network Services pada kuartal kedua mencapai 1,2085 triliun yen, melampaui proyeksi Goldman Sachs sebesar 1,0138 triliun yen. Pada September, pengguna aktif bulanan PlayStation mencapai 127 juta akun, rekor untuk bulan tersebut; total jam bermain selama kuartal itu naik 4% secara tahunan.
  • Pengiriman konsol pada kuartal tersebut berjumlah 2,6 juta unit, juga melampaui estimasi Goldman Sachs sebesar 1,8 juta unit. Sony menyatakan bahwa kenaikan harga chip memori diimbangi melalui promosi, penyesuaian harga, dan pengurangan biaya lebih lanjut; perusahaan memperkirakan pendapatan keseluruhan perangkat keras untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2027 akan tetap setara dengan tahun fiskal sebelumnya.
  • Setelah dampak kerugian satu kali dikecualikan, margin operasi bisnis game naik menjadi 18,2% dari 15,3% pada periode yang sama tahun sebelumnya. Perusahaan menaikkan panduan laba operasi setahun penuh untuk bisnis tersebut dari 660 miliar yen menjadi 700 miliar yen, dengan mempertimbangkan penjualan game pihak ketiga, perbaikan biaya, dan peningkatan pendapatan Network Services.
  • God of War Laufey ditunda hingga antara April 2027 dan Juni, sehingga mengurangi kontribusi penjualan game pihak pertama pada tahun fiskal berjalan. Meski demikian, panduan laba setahun penuh bisnis game tetap dinaikkan. Goldman Sachs menilai hal ini menunjukkan bahwa Sony terus meningkatkan profitabilitas platform PS5.

Apa tambahan kontribusi dan kendala dari bisnis film dan sensor?

  • Pendapatan box office Spider-Man: Brand New Day mendorong pendapatan bisnis film kuartal kedua menjadi 513,7 miliar yen, melampaui estimasi Goldman Sachs sebesar 446 miliar yen. Setelah film dirilis, penjualan game terkait kira-kira berlipat ganda, sementara jumlah pemutaran streaming kumulatif lagu Sony Music Group yang digunakan dalam film tersebut melampaui 1 miliar kali, yang menunjukkan efek konten lintas bisnis.
  • Sony menaikkan panduan laba operasi setahun penuh bisnis film dari 150 miliar yen menjadi 200 miliar yen. Namun, Goldman Sachs memperkirakan laba bisnis film akan turun secara tahunan pada tahun fiskal berikutnya seiring meredanya dorongan box office dari film ini. Untuk jangka menengah hingga panjang, Goldman Sachs optimistis terhadap pertumbuhan Crunchyroll, platform streaming anime.
  • Pendapatan I&SS pada kuartal kedua sebesar 577,6 miliar yen, mendekati proyeksi Goldman Sachs. Berkat kurs yang menguntungkan dan pengendalian biaya, laba operasi mencapai 154,6 miliar yen, melampaui estimasi perusahaan tersebut sebesar 133,8 miliar yen. Sony menyatakan pasar produk ponsel pintar menyusut sekitar 20% secara tahunan dari Juli hingga September, terutama di segmen menengah ke bawah; persediaan rantai pasok dan perubahan siklus produk pelanggan juga akan mengubah distribusi pengiriman sensor antara paruh pertama dan kedua tahun fiskal.
  • Sony menaikkan panduan laba operasi setahun penuh I&SS dari 420 miliar yen menjadi 450 miliar yen, termasuk kerugian tahunan sekitar 16 miliar yen akibat gempa Kumamoto. Pusat Teknologi Kumamoto telah kembali ke tingkat operasi sebelum gempa.

Bagaimana Goldman Sachs mengubah penilaiannya setelah prospek setahun penuh dinaikkan?

  • Sony menaikkan panduan laba operasi grup untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2027 dari 1,72 triliun yen menjadi 1,87 triliun yen, melampaui proyeksi Goldman Sachs sebelumnya sebesar 1,7572 triliun yen dan konsensus Bloomberg sebesar 1,7789 triliun yen.
  • Goldman Sachs menaikkan proyeksi laba operasinya sebesar 6% hingga 9% untuk setiap tahun fiskal dari 2027 hingga Maret 2031, terutama berdasarkan prospek laba yang membaik untuk bisnis hiburan dan I&SS. Goldman Sachs juga mengubah asumsi kurs dari 155 yen per dolar AS menjadi 160 yen.
  • Goldman Sachs mempertahankan rekomendasi Beli dan menaikkan target harga 12 bulannya dari 4700 yen menjadi 4800 yen. Pandangan jangka panjangnya bertumpu pada monetisasi konten game, konten tambahan, dan langganan PlayStation, serta sinergi kekayaan intelektual di bidang game, film, dan musik.