Bernstein: Lasertec menaikkan panduan pesanan setahun penuh, tetapi kinerja kuartal pertama jauh di bawah ekspektasi

Berapa kenaikan panduan pesanan?

Lasertec menaikkan panduan pesanan untuk tahun fiskal yang berakhir pada Juni 2027 dari 300 miliar hingga 400 miliar yen menjadi 400 miliar hingga 500 miliar yen. Titik tengah sebesar 450 miliar yen hampir dua kali lipat dari 237 miliar yen pada tahun fiskal sebelumnya.
Ekspektasi Bernstein sebelumnya, berdasarkan diskusi dengan investor sisi beli, adalah 400 miliar hingga 450 miliar yen. Perusahaan menyatakan waktu pengiriman A200 dan Matrics sama-sama telah mendekati satu setengah tahun, dan pesanan berpeluang melampaui batas atas panduan jika pelanggan mempercepat atau mengajukan pesanan lebih awal.

Perusahaan menyatakan lebih dari enam puluh persen kenaikan panduan berasal dari proyeksi pesanan berulang A200, yang dibuat sebelum evaluasi selesai. Pelanggan menyatakan puas dengan kinerja dan efisiensi pemrosesannya; pesanan baru berasal dari sejumlah pelanggan untuk produksi massal, bukan evaluasi.
Prospek pesanan Matrics juga lebih kuat dibandingkan tiga bulan lalu, dan perusahaan kini memperkirakan nilai pesanannya mencapai setidaknya dua kali lipat tahun sebelumnya.

Pada kuartal pertama tahun fiskal 2027, pendapatan Lasertec sebesar 40,4 miliar yen, turun 25,5% dari tahun sebelumnya dan 33,1% di bawah konsensus pasar; laba operasi sebesar 15,8 miliar yen, turun 41,0% dari tahun sebelumnya dan 40,5% di bawah konsensus.
Berdasarkan bisnis, pendapatan produk terkait semikonduktor turun 42,9% dari tahun sebelumnya menjadi 23,8 miliar yen; pendapatan layanan naik 31,2% menjadi 16 miliar yen. Perusahaan menyatakan hasil laba rugi kuartal pertama yang lemah sesuai dengan ekspektasinya dan menegaskan kembali prospek kinerja setahun penuh.
Perusahaan menjelaskan bahwa panduan margin laba operasi setahun penuh sebesar 43% tertekan oleh dampak satu kali pada margin kotor mesin Matrics: produk tersebut menjalani peningkatan perangkat lunak menggunakan GPU yang lebih baik untuk meningkatkan resolusi gambar. Perusahaan memperkirakan dampak ini terbatas pada tahun fiskal berjalan dan margin kembali normal mulai tahun fiskal berikutnya.

Mencerminkan membaiknya prospek pesanan, Bernstein menaikkan proyeksi pesanan tahun fiskal 2027 dan 2028 masing-masing sebesar 33% dan 77%, serta proyeksi laba per saham tahun fiskal 2029 sekitar 19%. Namun, menyusul hasil aktual kuartal pertama, firma tersebut memangkas proyeksi pendapatan tahun fiskal 2027 sebesar 3,8% dan proyeksi laba per saham sebesar 6,5%.
Bernstein menaikkan target harga dari 54000 yen menjadi 56000 yen dan mempertahankan peringkat Outperform. Firma tersebut menggunakan rasio harga terhadap laba sebesar 35 kali atas proyeksi laba per saham untuk kuartal ke-5 hingga ke-8 mendatang, lebih rendah dari 40 kali yang digunakan sebelumnya; target harga tersebut sekitar 49% di atas harga penutupan 37700 yen yang tercantum dalam laporan.