Wells Fargo: Kinerja kuartal ketiga NXP secara umum sesuai ekspektasi, bidang pertumbuhan dan pembelian kembali saham mendukung prospek

Mengapa pertumbuhan kuartal ketiga masih belum memenuhi ekspektasi yang lebih tinggi?

Pendapatan NXP pada kuartal ketiga 2026 mencapai 3,786 miliar dolar, naik 19,3% secara tahunan; laba per saham non-GAAP AS sebesar 4.20 dolar. Keduanya sedikit di atas perkiraan Wells Fargo sebelumnya, masing-masing sebesar 3,774 miliar dolar dan 4.15 dolar.
Wells Fargo menyatakan bahwa meskipun kinerja membaik, pasar sebelumnya mengharapkan hasil yang jauh lebih tinggi daripada perkiraan. Hasil aktual secara umum sesuai ekspektasi, sehingga saham turun setelah jam perdagangan.

Rasio pesanan terhadap pengiriman pada kuartal ketiga di seluruh bisnis dan wilayah berada di atas 1, dan waktu tunggu pengiriman untuk sebagian besar produk memanjang; porsi produk dengan waktu tunggu lebih dari 16 minggu naik menjadi 80%, dari 25% setahun sebelumnya.
Perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan dua digit dalam persentase dan margin kotor naik menjadi 60% pada 2027; model Wells Fargo memperkirakan pendapatan tumbuh 11% secara tahunan. Bank tersebut menilai prospek perusahaan sesuai dengan ekspektasi sebelumnya dan hanya melakukan perubahan terbatas pada proyeksi jangka panjangnya.
Margin kotor kuartal ketiga sebesar 58,6%, naik sekitar 0.6 poin persentase dari kuartal sebelumnya, terutama didorong oleh peningkatan pendapatan dan utilisasi kapasitas, dengan dampak harga yang netral. Biaya input diperkirakan tetap tinggi. Sebagian besar hasil negosiasi harga tahunan diperkirakan berlaku mulai kuartal pertama 2027, sedangkan sebagian hasil negosiasi di Jepang berlaku mulai kuartal kedua.

Pendapatan dari bidang pertumbuhan strategis naik 30% secara tahunan pada kuartal ketiga, mencakup sekitar sepertiga dari total pendapatan perusahaan. Di antaranya, bisnis kendaraan yang ditentukan perangkat lunak saat ini memiliki pendapatan tahunan yang disetahunkan melebihi 1,5 miliar dolar, dan perusahaan tengah menuju target pendapatan 2 miliar dolar pada 2027.
Platform S32K5 dan S32N untuk kendali zona dan komputasi pusat dijadwalkan dikirim pada 2027, dengan pengiriman S32K5 ke Tiongkok direncanakan mulai pada kuartal pertama. Wells Fargo menilai bidang pertumbuhan strategis secara keseluruhan berpeluang mencapai target 2027, tetapi target pendapatan bisnis radar sekitar 1,3 miliar dolar mungkin sedikit tertunda.
Perusahaan menaikkan prospek belanja modal 2027 menjadi sekitar 5% dari pendapatan, lebih tinggi daripada sekitar 2% yang diperkirakan untuk 2026, guna memperluas kapasitas tahap akhir; fasilitas pengemasan dan pengujian baru di Malaysia dijadwalkan siap berproduksi pada 2028.

NXP menambah otorisasi pembelian kembali saham sebesar 5 miliar dolar di samping otorisasi yang sudah ada sebesar 1,3 miliar dolar, dan menyatakan akan mempercepat pengembalian kepada pemegang saham pada 2027. Wells Fargo memandang pertumbuhan berkelanjutan nilai kandungan produk dan percepatan pengembalian kepada pemegang saham sebagai pendorong harga saham.
Wells Fargo menaikkan proyeksi pendapatan 2027 dari 15,73 miliar dolar menjadi 15,99 miliar dolar, serta proyeksi laba per saham dari 17.47 dolar menjadi 18.37 dolar; target harga dinaikkan dari 235 dolar menjadi 245 dolar.
Bank tersebut mempertahankan peringkat setara pasar, dengan menilai bahwa pemulihan permintaan otomotif terus lebih lambat dari perkiraan sehingga membatasi potensi kenaikan kinerja. Target harga 245 dolar setara dengan rasio harga terhadap laba proyeksi 2028 sebesar 11 kali dan rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA sebesar 9 kali.