Mengapa laba disesuaikan tetap tumbuh ketika laba bersih turun?

  • Pada kuartal ketiga 2026, pendapatan Weichai Power sebesar 58,01 miliar yuan, naik 1,03% secara tahunan dan turun 4,28% secara kuartalan; laba bersih sebesar 2,96 miliar yuan, turun 8,56% secara tahunan dan 35,93% secara kuartalan.
  • Penurunan tajam laba bersih secara kuartalan terutama terjadi karena penjualan kepemilikan di Ballard Power Systems menghasilkan keuntungan nonberulang lebih dari 1,3 miliar yuan pada kuartal kedua. Setelah mengecualikan pos nonberulang, laba bersih disesuaikan kuartal ketiga sebesar 3,22 miliar yuan, naik 13,9% secara tahunan dan 2,83% secara kuartalan; pendapatan dan laba bersih disesuaikan sama-sama sesuai dengan ekspektasi Nomura Orient International.

Apa yang mendorong perbaikan margin?

  • Margin kotor perusahaan pada kuartal ketiga sebesar 22,9%, naik 1.5 poin persentase secara tahunan dan 1.4 poin persentase secara kuartalan. Nomura Orient International terutama mengaitkan perbaikan tersebut dengan pertumbuhan pesat penjualan produk bernilai tambah tinggi, termasuk mesin untuk pusat data kecerdasan buatan.
  • Menurut catatan kegiatan hubungan investor perusahaan tertanggal 30 Oktober 2026, pengiriman perangkat generator diesel untuk pusat data kecerdasan buatan melampaui 2700 unit dalam tiga kuartal pertama, naik hampir 200% secara tahunan. Firma tersebut menilai hal ini memperbaiki bauran produk bisnis sistem penggerak.
  • Margin laba bersih disesuaikan kuartal ketiga naik menjadi 5,55%, meningkat 0.63 poin persentase secara tahunan dan 0.38 poin persentase secara kuartalan. Sementara itu, rasio beban sebesar 13,41%, masing-masing naik 0.09 dan 0.38 poin persentase secara tahunan dan kuartalan. Kenaikan tahunan terutama berasal dari rasio beban keuangan yang lebih tinggi akibat kerugian kurs, sedangkan kenaikan kuartalan terutama berasal dari rasio beban administrasi dan litbang yang lebih tinggi.

Bagaimana pandangan firma tersebut terhadap laba dan valuasi ke depan?

  • Berdasarkan kinerja operasional dalam tiga kuartal pertama dan prospek pertumbuhan bisnis pusat data, Nomura Orient International mempertahankan proyeksi laba bersih untuk 2026–2028, masing-masing sebesar 15,048 miliar yuan, 18,285 miliar yuan, dan 20,89 miliar yuan.
  • Firma tersebut mempertahankan peringkat beli dan target harga 40.10 yuan, berdasarkan proyeksi laba per saham 2026 sebesar 1.74 yuan dan target rasio harga terhadap laba sebesar 23 kali. Risiko penurunan utama yang disebutkan mencakup perkembangan bisnis baru yang lebih lambat dari perkiraan, kenaikan biaya bahan baku, dan fluktuasi nilai tukar.