Bank of America: Pertumbuhan Arista pada kuartal ketiga meningkat; perusahaan memandu pertumbuhan pendapatan sebesar 39% pada 2027

Seberapa besar hasil kuartal ketiga dan panduan 2027 melampaui ekspektasi?

Pendapatan Arista pada kuartal ketiga 2026 sebesar 3,658 miliar dolar, naik 58,5% secara tahunan dan di atas ekspektasi awal pasar sekitar 44%. Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal keempat tumbuh sekitar 59% secara tahunan, hampir 15 poin persentase di atas ekspektasi pasar saat itu.
Manajemen memandu pertumbuhan pendapatan sebesar 39% pada 2027, dibandingkan ekspektasi awal pasar sebesar 28%. Pendapatan AI diperkirakan berlipat ganda, sedangkan pendapatan jaringan kampus diperkirakan tumbuh 60%. Atas dasar ini, Bank of America menaikkan proyeksi pendapatan 2027 dari 16,177 miliar dolar menjadi 18,631 miliar dolar.
Bank of America menilai panduan tersebut menyiratkan pertumbuhan hanya sekitar 10% pada bisnis switching perusahaan; jika kinerja bisnis ini lebih baik, pertumbuhan keseluruhan masih memiliki ruang untuk naik.

Perusahaan memperkirakan akan berpartisipasi dalam pembangunan kapasitas komputasi AI terdistribusi baru lebih dari 10 gigawatt hingga akhir 2027, tidak termasuk pusat data yang sudah ada. Dengan menggunakan asumsi Dell’Oro, Bank of America memperkirakan hal ini setara dengan skala permintaan peralatan switching sekitar 15 miliar dolar.
Ini menjadi tolok ukur bagi ekspektasi manajemen atas pendapatan AI: meningkat dari 3,5 miliar dolar pada 2026 menjadi 7 miliar dolar pada 2027. Seiring penyedia layanan cloud besar menghubungkan kapasitas komputasi AI di berbagai pusat data, interkoneksi antarpusat data memperluas peluang Arista pada pelanggan seperti Amazon dan Google.
Bank of America memperkirakan interkoneksi antarpusat data akan menyumbang lebih dari sepertiga pendapatan AI Arista pada 2027; jaringan kampus mendapat manfaat dari perbaikan bauran produk dan peningkatan jaringan pelanggan.

Tingkat pertumbuhan pendapatan ditangguhkan secara kuartalan selama tiga kuartal terakhir masing-masing sebesar 15%, 10%, dan negatif 0,5%; pendapatan ditangguhkan produk turun 86 juta dolar pada kuartal ketiga 2026, berbeda dengan pertumbuhan pendapatan yang pesat.
Bank of America menilai salah satu kemungkinan penyebabnya adalah lebih banyak penerapan telah mencapai tahap penerimaan pelanggan sehingga keluar dari pendapatan ditangguhkan; setelah tumbuh pesat selama beberapa tahun, perlambatan juga merupakan hal yang wajar. Manajemen memperkirakan pendapatan ditangguhkan, dengan dukungan produk dan penggunaan baru, akan bertahan pada atau di atas tingkat 5,4 miliar dolar pada tahun sebelumnya.

Margin operasi pada kuartal ketiga sebesar 49,1%, dan laba operasi tumbuh 60,1% secara tahunan, sedikit lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan. Bank of America menilai skala pendapatan dan konsentrasi pelanggan mendukung margin, sementara peningkatan investasi AI dan naiknya porsi pelanggan cloud besar menjadi faktor penyeimbang.
Manajemen memperkirakan margin operasi sekitar 49% pada kuartal keempat 2026 maupun 2027. Bank of America mempertahankan rekomendasi Beli dan target harga 240 dolar, serta menurunkan rasio P/E proyeksi 2027 yang digunakan untuk target harga dari 49 kali menjadi 41 kali guna mencerminkan kontraksi valuasi perusahaan sejenis.