Morgan Stanley: Sinyal belanja 2027 raksasa cloud AS positif bagi rantai pasok perangkat keras Tiongkok Raya

Microsoft menurunkan belanja, mengapa analis masih optimistis terhadap permintaan?

Microsoft menurunkan panduan belanja modal tahun kalender 2026 sebesar 5 miliar dolar menjadi 170 miliar dolar. Morgan Stanley mengaitkan penurunan itu dengan keterlambatan pengiriman kapasitas pihak ketiga, bukan masalah permintaan.
Microsoft juga menyatakan belanja modal akan meningkat lebih cepat pada paruh pertama tahun kalender 2027, terutama didorong oleh kenaikan biaya memori dan penyimpanan terkait CPU, GPU, serta kapasitas pihak ketiga yang terlambat dikirim. Karena itu, kenaikan belanja mencakup investasi peralatan sekaligus mencerminkan kenaikan sebagian biaya dan perubahan waktu pengiriman.

Meta mempersempit rentang panduan belanja modal tahun kalender 2026 dari 130 miliar–145 miliar dolar menjadi 135 miliar–145 miliar dolar, dan mengatakan akan terus berinvestasi secara agresif pada 2027; Alphabet mempertahankan panduan 195 miliar–205 miliar dolar dan menegaskan kembali bahwa belanja pada 2027 akan meningkat signifikan dibandingkan tahun sebelumnya.
Amazon mempertahankan panduan belanja modal tahun kalender 2026 sebesar 220 miliar dolar dan mengatakan belanja pada 2027 akan jauh lebih tinggi daripada 2026. Berdasarkan hal itu, Morgan Stanley menilai permintaan masih melampaui pasokan dan permintaan yang kuat diperkirakan berlanjut hingga 2027.
Namun, perusahaan-perusahaan tersebut tidak memberikan panduan kuantitatif belanja modal 2027 pada kuartal ini. Morgan Stanley selanjutnya akan mencermati dampak panduan terperinci terhadap kinerja perusahaan perangkat keras teknologi Tiongkok Raya pada kuartal keempat tahun kalender 2026.

Morgan Stanley mempertahankan pandangan overweight terhadap rantai pasok Tiongkok Raya. Dalam perakitan server, Wistron merupakan mitra L6 penting bagi Nvidia dan AMD, serta meningkatkan eksposur bisnis perakitan server dan rak melalui pelanggan baru.
Lenovo memasok server serbaguna kepada Microsoft dan Oracle, serta sedang memperluas bisnis server AI; per kuartal kedua tahun kalender 2026, nilai proyek server AI dalam pipeline-nya sekitar 54 miliar dolar. Wiwynn memasok server serbaguna kepada Microsoft, Meta, dan Amazon, serta merupakan pemasok penting rak server Trainium dan rak AMD Helios yang digunakan Meta.
Belanja juga mengalir ke komponen: server serbaguna dan AI membutuhkan PCB serta laminat berlapis tembaga, sedangkan chip komputasi dan jaringan membutuhkan substrat ABF. Morgan Stanley optimistis terhadap pemasok di segmen tersebut, serta Lotes yang sedang memperluas bisnis soket CPU dan komponen AI.