Goldman Sachs: Laba kuartal ketiga Uber melampaui ekspektasi; keterbatasan pasokan pengemudi internasional membebani pertumbuhan

Bisnis apa yang menopang kinerja kuartal ketiga?

Bookings Uber pada kuartal ketiga berjumlah $59,819 miliar, pada dasarnya sejalan dengan konsensus pasar; pendapatan sebesar $14,766 miliar, di atas ekspektasi pasar sebesar $14,673 miliar. EBITDA yang disesuaikan sebesar $2,963 miliar, juga di atas konsensus sebesar $2,921 miliar.
Pendapatan bisnis Mobility sebesar $7,52 miliar, di bawah ekspektasi pasar sebesar $7,705 miliar; Bookings Delivery tumbuh 23% secara tahunan, dengan bisnis bahan pangan dan ritel tumbuh sekitar 40%, sehingga menopang kinerja kuartal tersebut.

Manajemen mengatakan bahwa kenaikan biaya bahan bakar di beberapa negara, kondisi tenaga kerja setempat, dan persaingan untuk mendapatkan pengemudi menyebabkan pasokan mengetat, sehingga pertumbuhan Mobility internasional pada kuartal ketiga berada di bawah ekspektasi perusahaan; tren pertumbuhan Mobility secara keseluruhan membaik pada Oktober.
Untuk meningkatkan ketersediaan pengemudi, perusahaan berencana meningkatkan investasi dalam perekrutan dan retensi pengemudi pada kuartal keempat. Manajemen memperkirakan hal ini akan memengaruhi take rate Mobility. Oleh karena itu, Goldman Sachs menurunkan perkiraan take rate Mobility kuartal keempat dari 25,0% menjadi 24,4%.
Konflik di Timur Tengah juga membebani pertumbuhan Bookings Mobility: dampaknya pada kuartal ketiga sebesar 0.75 poin persentase, sementara prospek manajemen untuk kuartal keempat mengasumsikan dampak tersebut meningkat menjadi 1 poin persentase.

Frekuensi penggunaan Delivery mencapai rekor tertinggi, sebagian berkat keanggotaan Uber One dan investasi merchant; peningkatan penetrasi bahan pangan dan ritel juga menambah pilihan konsumsi di platform di luar restoran.
Konsumen aktif bulanan di platform mencapai rekor 215 juta pada kuartal ketiga, naik 14% secara tahunan; rata-rata frekuensi penggunaan bulanan meningkat 2%. Manajemen menekankan penggunaan lintas platform dan nilai seumur hidup anggota, sementara belanja tahunan untuk iklan dan promosi oleh merchant Delivery telah melampaui $10 miliar.

Manajemen Uber memperkirakan jumlah kendaraan otonom akan meningkat dari 700 pada akhir 2026 menjadi 2000 pada akhir 2027. Goldman Sachs menilai keseimbangan antara imbal hasil modal di masa depan, investasi jangka panjang, dan alokasi modal eksternal terkait kendaraan otonom akan menjadi fokus utama investor.
Goldman Sachs mempertahankan rekomendasi Beli dan target harga $110, dengan pandangan positif terhadap ekspansi platform, penjualan silang, dan peningkatan profitabilitas, sekaligus mencatat risiko persaingan kendaraan otonom, persaingan di Mobility dan Delivery, serta regulasi pengemudi. Goldman Sachs sedikit menurunkan perkiraan EPS non-GAAP 2027 dari $4.35 menjadi $4.33.