Goldman Sachs: Laba global kuartal ketiga kuat, tetapi percepatan pertumbuhan memudar

Seberapa kuat laba kuartal ketiga?

Hingga laporan diterbitkan, 60% perusahaan dalam S&P 500 telah melaporkan hasil kuartal ketiga, dengan laba per saham perusahaan-perusahaan tersebut naik 33% secara tahunan; dengan laju ini, kuartal ketiga berpotensi menyamai kuartal kedua sebagai salah satu kuartal terkuat dalam beberapa dekade di luar periode pemulihan ekonomi.
Hasil perusahaan Eropa juga melampaui ekspektasi, dan Goldman Sachs memperkirakan laba per saham kuartal ketiga tumbuh 23%. Energi dan AI menyumbang bagian yang signifikan dari pertumbuhan tersebut, tetapi median pertumbuhan laba perusahaan AS dan Eropa masing-masing sebesar 12% dan 11%, menunjukkan bahwa pertumbuhan tidak terbatas pada segelintir perusahaan.

Goldman Sachs mencatat bahwa pertumbuhan laba tidak lagi mengalami percepatan dan keunggulan jumlah revisi naik dibandingkan revisi turun oleh analis juga berkurang, sehingga momentum pertumbuhan diperkirakan melambat menjelang 2027.
Konsensus pasar juga menunjukkan perlambatan laju pertumbuhan: laba per saham Indeks MSCI World diperkirakan tumbuh 35,4% pada 2026, lalu turun menjadi 16,9% pada 2027; di dalamnya, sektor energi diperkirakan beralih dari pertumbuhan 95,6% pada 2026 menjadi penurunan 10,5% pada 2027.
Perlambatan tidak terjadi serentak di semua sektor: konsensus pertumbuhan laba sektor teknologi informasi global pada 2027 adalah 44,5%, lebih rendah daripada 89% pada 2026, tetapi masih jauh lebih cepat daripada keseluruhan global.

Goldman Sachs mengamati bahwa ketertinggalan kinerja perusahaan yang hasilnya di bawah ekspektasi relatif terhadap pasar sekitar dua kali lipat keunggulan kinerja perusahaan yang melampaui ekspektasi relatif terhadap pasar. Di tengah laba yang kuat, hukuman harga saham atas hasil yang mengecewakan lebih terasa.
Saham global relatif datar pada pekan yang berakhir 30 Oktober, dengan saham bernilai mengungguli saham bertumbuh; Goldman Sachs mengaitkan tekanan pada sektor layanan komunikasi dan teknologi dengan pelepasan posisi AI yang sesak, dengan keduanya masing-masing turun 6,7% dan 1,4% selama pekan tersebut.
Dari awal Oktober hingga laporan diterbitkan, indeks Nasdaq turun 9%, sementara indeks S&P 500 tanpa saham terkait AI naik 8%, menunjukkan perbedaan kinerja pasar yang mencolok pada periode yang sama.