テスラはテキサス州の生産能力をどのように調整するのか？

  • マスク氏によると、テスラは2027年半ばごろからテキサス州のGiga TexasでCybertruckの生産を段階的に縮小し、その生産能力をCybercabの増産に振り向ける計画である。その後のCybertruckの生産計画については明らかにしていない。
  • Cybertruckはテスラの年間完成車生産台数の約1%を占め、生産台数も当初の生産能力目標を大きく下回る。このため、今回の調整は既存の完成車生産規模を大幅に見直すというより、限られた生産資源を新事業に振り向ける動きとみられる。

なぜモルガン・スタンレーはこれをRobotaxiのシグナルとみるのか？

  • 同社は、生産能力の再配分は製造面でCybercabに資源を追加するものであり、経営陣がCybercabとRobotaxiの機会に自信を持っていることを示すとみている。今回の計画を、テスラがRobotaxiに継続して注力していることを示す前向きなシグナルと位置付けた。
  • この見方は、同社が以前から注目していた進展を踏まえたものでもある。第三四半期決算後、モルガン・スタンレーはテスラの自動運転走行距離の伸びが加速し、オースティンのCybercab車両群が従来の十倍に拡大したと指摘した。生産能力の転換は、こうした現地での運営状況とも呼応する。

これはモルガン・スタンレーがテスラに対する見方を引き上げたことを意味するのか？

  • 報告書では、テスラの評価をEqual-weight、業界見解をIn-Line、目標株価を410ドルとしている。Robotaxiに関する前向きな解釈は資源投入の方向性についての見方であり、評価の引き上げを意味するものではない。
  • 同社が挙げた下振れ要因には、Robotaxi、FSD、人形ロボット事業の実行リスクと規制リスクが含まれる。生産能力の転換は投資意欲を示すものの、これらの要因は引き続き新事業の実現に影響する。