端末側AIの需要を促す材料、すでに何が出ているか？
- 海外メーカーは、AIをスマートフォンやパソコンから身に着けて使うインタラクション機器へ広げようとしている。Metaは2026年9月、パーソナルAIエージェント「Muse」をAIスマートグラスに搭載する計画を発表し、リアルタイムの音声インタラクションに対応する機器を披露した。GoogleもSamsung、Warby Parker、Gentle Monsterと、Geminiを搭載したスマートグラスの開発を進めている。OpenAIとJony Iveによる新機器は、なお研究開発の模索段階にある。
- 中国国内では、ByteDanceの新機種が「双十二」に発表されるとの見方は市場の予想にとどまる。一方、北京では条件を満たすスマートグラスに補助金を適用しており、割引後の最終販売価格の15%を補助し、一台当たりの上限は500元である。補助金は試しに購入する際の負担を軽減するが、需要が販売につながるかどうかは、新製品の使い勝手と販売実績にも左右される。
こうした端末の変化は、半導体チップにどう波及するか？
- スマートフォンやPCは既存のエコシステムを活用し、パーソナルアシスタント、オフィス業務、コンテンツ処理に対応できる。スマートグラスやイヤホンによる身に着けたままのセンシングとハンズフリー操作、コンパニオン型機器のインタラクション機能は、端末側AIの利用場面を広げる。東北証券の許思琪は、こうした動きを踏まえて端末側の演算能力と低消費電力のインタラクションチップに強気の見方を示し、瑞芯微、恒玄科技、楽鑫科技に言及した。
- 需要の販売への転換は、実際の使い勝手、端末側モデルの性能、消費電力と電池持続時間、アプリのエコシステム、消費者の受容度に左右される。原材料の値上がりが端末全体のコストを押し上げる可能性もある。そのため、新製品が登場したからといって、関連チップの受注や利益が同時に実現するとは限らない。
巨星農牧、年初来の三四半期は赤字 豚価と生産能力調整の影響はそれぞれどの程度か？
- 2026年の前三四半期、同社の売上高は52.3億元で前年同期比7.3%減少し、親会社株主に帰属する純損失は11.5億元だった。第三四半期の売上高は16.7億元で前年同期比13.2%減少し、親会社株主に帰属する純損失は3.1億元だった。第3四半期の商品豚販売頭数は95.4万頭で前年同期比5.8%減少し、平均販売価格は10.7元／キログラムで前年同期比20.2%下落した。国泰海通証券の林逸丹は、豚価の下落を業績赤字の主因に挙げた。
- 生産能力の縮小も財務諸表に追加的な圧力をもたらした。第3四半期の生産性生物資産の処分損失は852.6万元で、年初来の三四半期累計では1.06億元だった。第3四半期に計上した資産減損損失は7075.86万元で、主に棚卸資産評価損の引当金である。減損引当金の計上と消却を合わせると、当四半期の連結財務諸表上の利益総額は1942.53万元減少した。
質の向上へ転換後、収益改善は何にかかっているか？
- 同社は、PSY33頭、完全コストを一斤当たり5.5元とする挑戦目標の達成を目指すとしている。機関投資家は、生産能力の調整が段階的に完了すれば、生産性生物資産の処分に関連する損失が減少し、飼育コストも低下する可能性があるとみている。コスト改善の鍵は、単純な規模拡大ではなく、生産能力の調整後に飼育効率を引き出し、豚群の品質を高められるかにある。
- 同社の2026年第三四半期報告書における負債比率は72.6%で、中間報告書から小幅に上昇した。林逸丹は、同社の2026～2028年の親会社株主に帰属する純利益をそれぞれ-11.65億元、7.02億元、11.54億元と予想し、2027年のPB倍率を3.1倍、目標株価を18.70元とした。この見通しは、コストと効率の改善を前提としている。