番組とゲスト
『Prof G Markets』の配信番組で、司会はエド・エルソン。今回のゲストは、D.A. Davidsonのテクノロジー調査部門責任者ギル・ルリア（Gil Luria）と、ミシガン大学の公共政策・経済学教授ジャスティン・ウルファーズ（Justin Wolfers）である。英語の原題：Nvidia Is Down 30% — Is It Time To Buy?
主な論点
- スキャンダルそのもので、エヌビディアはすでに約1兆ドルの時価総額を失った（同業株が10%上昇する一方、エヌビディア株は10%下落し、実質的には20%の下落に相当する）。株価は10月初旬の高値から30%超下落し、5週間足らずで時価総額が1.5兆ドル超失われた。 1:29
- 最大のリスクは、調査でエヌビディアがMegaspeed（シンガポールのペーパーカンパニー）を通じ、認識しながら意図的に中国へチップを密輸したことが確認されることである。売上高の最大約20%が中国に流れていた可能性がある。 4:00
- さらなる不正行為が見つかれば、黄仁勲氏が退任する可能性がある。同社には現時点で後継者計画がなく、直ちに策定を始める必要がある。 6:58
- 予想PERは12倍、実績PERは22倍にすぎず、ウォルマート、Costco、プロクター・アンド・ギャンブル、コカ・コーラを下回る。しかし、エヌビディアはすでに半導体株のなかでリスクが最も高い。Broadcom、AMD、Micronのリスクはより低く、来年の成長率は50–100%である。 9:00
- CoreWeaveの調整後営業利益を年率換算し、純固定資産で割ったリターンはわずか3%である一方、資金調達コストは9%を超える。これは最良のコンピューティング市場におけるマイナススプレッド取引であり、「絶対に避けるべきだ」。 12:00
- 10月のCPIは前月比0.4%、コアCPIは0.3%だった。今回は食料品、医療、住宅費がそろって上昇し、2年債利回りは20ベーシスポイント上昇して4.78%となった。インフレは「定着した」。「インフレが正常に戻ることを願っているが、今は願望にすぎず、現実ではない」。 16:59
- FRBはまだ中立金利に達しておらず、「あと数回利上げを行うことになる」。Anthropicの評価額は2兆から1.3兆へ引き下げられ、Broadcom、Micron、SKハイニックスの評価額は半減した。AI熱狂は冷めつつある。 21:59
背景と説明
『Prof G Markets』の配信番組で、ギル・ルリアはエヌビディアのスキャンダルと半導体株の押し目買いの機会について、ジャスティン・ウルファーズは10月のCPIとFRBの利上げ経路について語った。字幕の収録範囲に関する説明：この動画の字幕は、タイムスタンプ付きの815区間からなり、0:00～31:34を網羅している（全長は31:34）。全編をカバーしている。本文中の見解とタイムスタンプは字幕原文に基づく要約であり、各タイムスタンプは該当する発言区間の開始時刻である。公開時刻に関する説明：公開日時は香港時間の2026年11月11日、21:06ごろである。取得時にYouTubeに表示されていた相対時間から換算したもので、精度は時間単位である。