番組とゲスト
CNBC「Squawk Box」のCPI特集（2026年11月10日）。ゲストはジェイソン・トレナート（ベアードの戦略部門会長兼CEO）とマシュー・ホーンバック（モルガン・スタンレーのグローバル・マクロ戦略責任者）である。本稿が扱うのは00:13–03:35である（トレナートとホーンバックの部分。03:35はウォラーの一文の発言が終わる自然な区切りである）。
要点
- 市場は12月の利上げを織り込んでいる。米国債利回りは2年債が4.66%、10年債が4.92%である。12月の利上げ確率は100%に達し、3月の利上げはそれ以前に67%織り込まれていた。0:22
- ホーンバックが指摘した残余季節性への注意点：今日を含む今秋の三つのデータ発表は、年間で最も良好な内容になるはずだった（米労働統計局がまだ修正していない残余季節性）。そうでなければ、意味合いは変わる。0:56
- データ発表後、S&P先物はマイナス圏に転じ、ダウ先物も一時マイナス圏となった。市場が今回のCPIを弱材料と受け止めたことを示している。1:19
- トレナートは各項目にわたる値上がりの広がりに着目した。食品価格は重要であり、供給ショックは常態化しつつある。原油価格は下落したものの、一年前を大きく上回る水準にある。ロシア・ウクライナ情勢とイラン情勢を背景に、世界の精製能力のおよそ三分の一が停止している。精製品価格は高止まりする可能性があり、そのため同氏はエネルギーセクターをオーバーウエートとしている。1:44
- ウォラーによる50ベーシスポイントへの条件付き支持（司会者の伝聞）：データがさらに強ければ、12月に50ベーシスポイントの利上げを支持するという。3:26
背景と注記
字幕の対象範囲に関する注記：この動画にはタイムスタンプ付きの字幕が545区間あり、全体の長さは14:04である。本稿が扱うのは00:13–03:35のみであり、その他の部分（ウォラーの50ベーシスポイントに関する議論の後半、収益、バリュエーションなど）は対象外である。見解とタイムスタンプは原文の字幕に基づいて伝えており、各タイムスタンプは該当する発言区間の開始時刻を示す。