Nomura: Perniagaan China syarikat farmaseutikal dan peranti perubatan multinasional pulih: Produk baharu dan asas rendah memacu pertumbuhan, tekanan perolehan berpusat berterusan

Produk baharu manakah yang memacu pertumbuhan di China?

Hasil Lilly di China meningkat 69% tahun ke tahun kepada 947 juta dolar pada suku ketiga 2026, atau 62% pada kadar pertukaran tetap, terutamanya didorong permintaan kukuh untuk Mounjaro. Pengurusan berkata ubat itu mencatat hasil melebihi 1 bilion dolar dalam tahun penuh pertamanya di pasaran China.
Jualan Novartis di China bagi tempoh yang sama meningkat 25% tahun ke tahun kepada 1.2 bilion dolar, atau 18% pada kadar pertukaran tetap. Pendorongnya termasuk jualan ubat penurun kolesterol inclisiran yang terus meningkat selepas dimasukkan ke dalam senarai perlindungan perubatan negara, serta permintaan awal selepas pelancaran remibrutinib di China.
Jualan farmaseutikal Merck di China pada suku ketiga meningkat 14% tahun ke tahun kepada 429 juta dolar, berbanding asas rendah pada suku ketiga 2025.

Prestasi keuntungan berbeza antara syarikat. Jualan global Merck pada suku ketiga meningkat 5% tahun ke tahun kepada 18.1 bilion dolar, tetapi keuntungan bersihnya turun 12% kepada 5.1 bilion dolar; jualan bersih global Novartis meningkat 4% kepada 14.5 bilion dolar, manakala keuntungan bersih turun 70% kepada 1.2 bilion dolar.
Hasil global Lilly bagi tempoh yang sama meningkat 39% tahun ke tahun kepada 24.4 bilion dolar, dan keuntungan bersih meningkat 16% kepada 6.5 bilion dolar. Syarikat itu menaikkan panduan jualan setahun penuh 2026 daripada 85 bilion hingga 87 bilion dolar kepada 91 bilion hingga 92 bilion dolar.
Hasil global AstraZeneca pada suku ketiga meningkat 7% tahun ke tahun dan keuntungan bersih meningkat 23%; hasil di China meningkat 9% kepada 1.9 bilion dolar. Syarikat menganggarkan kadar pertumbuhan sekitar 15% jika kesan perolehan berpusat bagi sebahagian ubat dikecualikan, menunjukkan perolehan berpusat menekan pertumbuhan.

Hasil GE HealthCare di China pada suku ketiga meningkat 7% tahun ke tahun kepada 586 juta dolar. Pengurusan berkata pertumbuhan itu terutamanya berpunca daripada kadar pertukaran, dan pada masa yang sama memerhatikan aktiviti perolehan yang bertambah baik serta tender yang terus berlangsung.
Jualan Illumina di Greater China pada suku ketiga meningkat kira-kira 14% tahun ke tahun kepada 59 juta dolar. Pengurusan berkata perniagaan China kembali berkembang, tetapi menjangkakan tiada perbelanjaan bajet tertumpu yang melebihi corak bermusim biasa di pasaran China pada suku keempat.
Pengurusan Boston Scientific menjangkakan tekanan harga yang lebih besar di China pada 2027, dan pertumbuhan mungkin tidak mencukupi untuk mengimbangi tekanan terhadap perniagaan elektrofisiologi dan WATCHMAN. Jualan global syarikat pada suku ketiga 2026 meningkat 1.5% tahun ke tahun, manakala keuntungan bersih turun 23%.

Konjugat antibodi-ubat TROP-2 sac-TMT, hasil kerjasama Merck dan Kelun-Biotech, memanjangkan median keseluruhan kemandirian hampir 7 bulan dalam ujian fasa III bagi kanser endometrium. Merck merancang memulakan ujian fasa III gabungannya dengan antibodi dwispesifik PD-1/VEGF MK-2010 pada separuh pertama 2027.
Dalam ujian fasa III melibatkan kanser paru-paru bukan sel kecil bermutasi EGFR yang telah dirawat, iza-bren, ADC dwispesifik hasil kerjasama Bristol Myers Squibb dan Biokin, mencatat median kemandirian tanpa progresi selama 11.1 bulan, berbanding 5.7 bulan bagi kumpulan kemoterapi.
Pengurusan AstraZeneca percaya aktiviti penyelidikan dan pembangunan yang rancak di China membuka peluang kerjasama lanjut dan juga bermakna persaingan akan menjadi lebih sengit.