Evercore ISI: Keputusan suku ketiga Vertiv mengatasi jangkaan, pertumbuhan pesanan menyokong prospek 2027

Apakah yang mendorong prestasi suku ketiga mengatasi jangkaan?

Hasil suku ketiga 2026 ialah 4.31 bilion dolar dan pendapatan sesaham terlaras ialah 2.21 dolar, kedua-duanya melebihi jangkaan pasaran masing-masing sebanyak 3.75 bilion dolar dan 1.82 dolar. Hasil meningkat 61.2% tahun ke tahun, termasuk pertumbuhan organik 55%, sementara pemerolehan menyumbang kira-kira 6 mata peratusan.
Peluasan kapasiti, peningkatan penggunaan kapasiti dan pelaksanaan pesanan tertunggak yang bertambah baik memacu pertumbuhan hasil; kira-kira 100 juta hingga 150 juta dolar daripadanya ialah hasil yang pengiktirafannya ditangguhkan dari suku kedua akibat pelaksanaan projek berbilang peringkat dan masalah rantaian bekalan.
Hasil di Amerika meningkat 74.5% tahun ke tahun dan Asia Pasifik meningkat 49.9%; Eropah, Timur Tengah dan Afrika meningkat 22.8%, disokong oleh penukaran peluang projek kepada hasil.

Margin operasi terlaras suku ketiga ialah 25.2%, meningkat 294 mata asas tahun ke tahun. Leverage operasi daripada peningkatan skala hasil dan produktiviti pembuatan yang lebih tinggi mengimbangi sebahagian tekanan campuran produk.
Aliran tunai bebas terlaras ialah 652 juta dolar, meningkat 50% tahun ke tahun; peningkatan keuntungan operasi memberikan sokongan, tetapi sebahagiannya diimbangi oleh peningkatan modal kerja dan perbelanjaan modal. Sumbangan tunai daripada hasil tertunda turun daripada 1.17 bilion dolar pada suku kedua kepada 490 juta dolar pada suku ketiga.
Syarikat menaikkan titik tengah panduan aliran tunai bebas terlaras bagi keseluruhan tahun 2026 daripada 2.5 bilion dolar kepada 2.7 bilion dolar. Perbelanjaan modal masih dijangka sekitar 4% daripada jualan.

Titik tengah panduan syarikat bagi hasil dan pendapatan sesaham terlaras suku keempat masing-masing ialah 4.413 bilion dolar dan 2.25 dolar, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 4.31 bilion dolar dan 2.21 dolar; panduan hasil itu membayangkan pertumbuhan organik tahun ke tahun sekitar 50%.
Titik tengah panduan hasil dan pendapatan sesaham terlaras bagi keseluruhan tahun masing-masing dinaikkan kepada 14.65 bilion dolar dan 7.15 dolar, daripada 14 bilion dolar dan 6.70 dolar; jangkaan pertumbuhan jualan organik tahunan meningkat daripada kira-kira 31% kepada kira-kira 38%.
Titik tengah panduan margin operasi terlaras suku keempat adalah sekitar 25.8%. Pertumbuhan organik dan leverage operasi memberikan sokongan, tetapi tekanan campuran produk serta pelaburan dalam kapasiti, kejuruteraan dan penyelidikan dan pembangunan akan mengimbangi sebahagian penambahbaikan itu.

Pengurusan menyatakan pesanan organik suku ketiga meningkat lebih 100% tahun ke tahun, dengan prestasi seimbang merentas segmen pelanggan termasuk penyedia kolokasi, penyedia berskala hiper dan penyedia awan baharu. Evercore ISI berpendapat prestasi pesanan dan perniagaan berpotensi memacu pertumbuhan 2027 melebihi rangka kerja terdahulu sebanyak 20% hingga 22%.
Syarikat belum memberikan panduan rasmi bagi 2027, tetapi pengurusan menjangka persekitaran permintaan kekal kukuh dan pertumbuhan jualan organik syarikat mengatasi pasaran hasil peningkatan bahagian pasaran; kekangan bekalan elektrik, bantahan di lokasi projek dan bekalan tenaga kerja masih menjejaskan kemajuan projek.
Pengurusan menjangka margin dapat meningkat pada 2027 meskipun menghadapi inflasi dan pelaburan dalam kapasiti serta penyelidikan dan pembangunan, dengan sasaran margin tambahan 30% hingga 35% bagi hasil tambahan. Evercore ISI mengekalkan penarafan Outperform dan sasaran harga 325 dolar.
Evercore ISI berpendapat pendapatan sesaham berpotensi melebihi 10 dolar pada 2027; ramalan model bagi 2027 dalam jadual laporan firma itu ialah 9.46 dolar.