半导体业绩走强，估值却在收缩：Evercore怎么看这一轮周期
德州仪器和泛林财报后，盈利预期上调与市盈率下降同时出现。Evercore认为AI需求仍有增长空间，但库存回升、增速见顶和客户现金流下降，正使半导体进入周期后段。
Evercore ISI ·
Topik：Evercore ISI
Unhidea menerangkan penyelidikan pelaburan global, temu bual terpilih dan ringkasan pasaran, dengan sumber, tarikh, andaian utama dan asas penilaian.
Eksport minyak mentah Teluk pulih, namun stok darat dan bekalan diesel masih ketat
Evercore ISI menurunkan unjuran pengurangan stok minyak global bagi suku keempat 2026 daripada 3.5 juta tong sehari kepada 1.1 juta tong sehari, tetapi pengumpulan minyak di laut, kadar tambang pengangkutan yang memecah rekod dan kerosakan kilang penapisan menyebabkan manfaat pemulihan bekalan dan permintaan tidak diagihkan secara seimbang.
Evercore ISI ·
Keputusan Lam Research sedikit mengatasi jangkaan, panduan EPS suku berikutnya sejajar dengan konsensus
Pendapatan dan keuntungan sesaham bagi suku berakhir pada September kedua-duanya sedikit mengatasi konsensus pasaran, manakala pendapatan China meningkat 65% berbanding suku sebelumnya; namun, panduan EPS bagi suku berakhir pada Disember hanya sejajar dengan konsensus, dan harga saham turun kira-kira 5% dalam dagangan selepas waktu pasaran.
Evercore ISI ·
Pendapatan iklan Meta pada suku ketiga mengatasi jangkaan, kos guaman menekan keuntungan yang dilaporkan
Tidak termasuk kesan kadar pertukaran, pendapatan Meta pada suku ketiga meningkat 26% tahun ke tahun, sedikit di bawah 27% pada suku kedua; keuntungan operasi tidak termasuk kos guaman mengatasi jangkaan pasaran kira-kira 13%, tetapi margin keuntungan yang dilaporkan terjejas dengan ketara oleh kos penyelesaian.
Evercore ISI ·
Texas Instruments melepasi jangkaan pada suku ketiga: Pertumbuhan cip analog meningkatkan keuntungan kilang wafer
Hasil Texas Instruments pada suku ketiga meningkat 28% tahun ke tahun, dengan cip analog menyumbang sembilan per sepuluh daripada peningkatan itu; panduan hasil dan keuntungan suku keempat turut melebihi konsensus pasaran. Evercore ISI optimis terhadap pertumbuhan bahagian pasaran jangka panjang, sambil melihat reaksi sederhana selepas waktu dagangan sebagai petanda fasa akhir kitaran semikonduktor.
Evercore ISI ·
QuantumScape merancang barisan pengeluaran 100MWh: menyasarkan pusat data, mula beroperasi pada 2028
Evercore ISI menganggarkan potensi hasil tahunan barisan baharu pada kapasiti penuh ialah 70 juta hingga 130 juta dolar; syarikat sedang mencari pembiayaan tanpa pencairan, manakala pelanggan khusus dan pengaturan pembiayaan masih belum dimuktamadkan.
Evercore ISI ·
Tempoh penghantaran Apple Duo memanjang kepada kira-kira 100 hari, sementara penantian untuk siri Pro secara umumnya memendek
Evercore ISI berpendapat tempoh penghantaran bagi Duo memanjang serentak di semua wilayah dan konfigurasi pada hari pertama prapesanan, menunjukkan permintaan awal yang positif, tetapi bekalan awal turut mempengaruhi jadual penghantaran. Pada masa yang sama, siri Pro sedang memenuhi pesanan pelancaran, dengan tempoh penghantaran secara keseluruhannya kekal sama atau memendek.
Evercore ISI ·