Sejauh manakah penurunan PMI pembuatan merupakan turun naik bermusim?

  • PMI pembuatan rasmi pada Oktober turun kepada 49.3 daripada 50.1 pada September, di bawah konsensus pasaran 49.9 dan jangkaan Nomura 49.8. Nomura berpendapat penurunan itu terutamanya mencerminkan kemerosotan selepas pemulihan bermusim pada September; ia juga turun 0.8 mata peratusan dalam tempoh yang sama tahun lalu.
  • Untuk mengurangkan kesan turun naik bermusim dalam satu bulan, Nomura membandingkan purata dari bulan 9 hingga Oktober: PMI pembuatan ialah 49.7, hanya sedikit di bawah 49.8 pada Ogos dan hampir dengan purata 49.8 masing-masing bagi bulan 6 hingga Julai dan 5 bulan pertama.

Bagaimanakah hubungan bekalan dan permintaan dalam pembuatan selepas sebahagian turun naik diketepikan?

  • Purata indeks pengeluaran dari bulan 9 hingga Oktober meningkat kepada 50.8 daripada 50.4 pada Ogos, tetapi indeks pesanan baharu turun kepada 50.0 daripada 50.6; pesanan eksport baharu juga turun kepada 49.4 daripada 50.1. Berdasarkan ini, Nomura berpendapat ketidakseimbangan antara bekalan yang kukuh dan permintaan yang lemah masih ketara.
  • Indeks harga menurun: indeks harga belian bahan mentah pada Oktober turun kepada 56.8 daripada 60.8 pada September, manakala indeks harga keluaran kilang turun kepada 51.7 daripada 54.0. Nomura menjangkakan indeks harga pengeluar industri (PPI) pada Oktober tidak berubah berbanding bulan sebelumnya, lebih rendah daripada kenaikan 1.2% pada September; namun, penurunan indeks harga lebih kecil daripada jangkaan bank itu, menjadikan ramalan tersebut berpotensi meningkat sedikit.

Dari manakah datangnya tekanan terhadap sektor bukan pembuatan?

  • PMI bukan pembuatan pada Oktober turun kepada 49.7 daripada 50.2 pada September, di bawah jangkaan pasaran dan Nomura yang masing-masing sebesar 50.0. Indeks perkhidmatan turun sedikit kepada 50.0 daripada 50.2, manakala indeks pembinaan turun kepada 48.0 daripada 50.3, kembali ke zon penguncupan.
  • Biro Perangkaan Negara mengaitkan kelembapan perkhidmatan terutamanya dengan sektor kewangan; sementara itu, pengangkutan kereta api, penginapan serta aktiviti kebudayaan, sukan dan hiburan kukuh semasa cuti Hari Kebangsaan. Namun, indeks pesanan baharu perkhidmatan turun kepada 45.2 daripada 46.7, menunjukkan permintaan masih lemah.
  • Pengembangan sektor pembinaan sebelum ini hanya sementara. Pada Oktober, indeks pesanan baharu turun kepada 40.0 daripada 45.7, dan indeks jangkaan turun kepada 52.3 daripada 55.4. Walaupun terdapat dasar terkini untuk menggalakkan pelaburan, Nomura berpendapat kelembapan pembinaan masih berterusan.
  • Indeks harga input bukan pembuatan turun kepada 52.4 daripada 54.0, manakala indeks harga jualan meningkat kepada 48.9 daripada 48.5: kos masih meningkat dan harga jualan masih menurun. Nomura berpendapat tekanan terhadap margin keuntungan telah berkurang tetapi belum hilang.

Mengapa Nomura masih menjangkakan pertumbuhan KDNK meningkat pada suku keempat?

  • Nomura menjangkakan asas perbandingan yang rendah dan sebahagian sokongan dasar bersasar akan meningkatkan lagi pertumbuhan tahun ke tahun data utama aktiviti ekonomi pada Oktober serta menaikkan pertumbuhan KDNK pada suku keempat.
  • Namun, bank itu juga berpendapat PMI yang lemah mencerminkan momentum pertumbuhan dalaman yang masih lembap, maka peningkatan pertumbuhan tahun ke tahun boleh berlaku serentak dengan permintaan semasa yang tidak mencukupi.