Di manakah pertumbuhan suku ketiga dapat dilihat?

  • Pendapatan Sangfor Technologies pada suku ketiga 2026 ialah 2.78 bilion yuan, meningkat 31% tahun ke tahun dan 17% suku ke suku; keuntungan ialah 345 juta yuan, meningkat 134% tahun ke tahun dan 17% suku ke suku.
  • Aliran tunai operasi bagi tempoh yang sama ialah 1.19 bilion yuan, meningkat 377.7% tahun ke tahun, dengan prestasi aliran tunai bertambah baik dengan ketara seiring pertumbuhan pendapatan.

Apakah yang memacu pertumbuhan perniagaan awan dan keselamatan?

  • Nomura berpendapat penggunaan model bahasa besar dan ejen AI oleh perusahaan mendorong permintaan terhadap awan AI, sekali gus menyokong perniagaan pengkomputeran awan dan infrastruktur IT syarikat.
  • Perniagaan keselamatan siber pula pulih secara beransur-ansur. Nomura berpendapat perusahaan lebih mengutamakan keselamatan siber dalam era AI, dan penyelesaian seperti Security GPT dan gerbang kuasa pengkomputeran AI membantu mendorong permintaan.

Mengapa pertumbuhan pendapatan tidak meningkatkan margin kasar?

  • Margin kasar suku ketiga ialah 58.9%, turun 0.4 mata peratusan tahun ke tahun dan 2.4 mata peratusan suku ke suku. Nomura berpendapat kenaikan kos komponen seperti memori mungkin antara sebabnya.
  • Bank itu menjangkakan kenaikan harga komponen dan persaingan berterusan dalam pasaran keselamatan siber China mungkin terus menekan margin kasar dalam jangka pendek.

Bagaimanakah Nomura melihat penilaian syarikat?

  • Nomura mengekalkan penarafan neutral dan harga sasaran 120 yuan. Harga sasaran itu menggunakan kaedah aliran tunai terdiskaun dan bersamaan 72 kali pendapatan sesaham 1.67 yuan yang diramalkannya bagi tahun kewangan 2027; harga penutupan pada 28 Oktober 2026 ialah 143 yuan.
  • Bank itu menganggarkan harga saham ketika itu bersamaan 86 kali pendapatan yang diramalkan bagi tahun kewangan 2027; penilaian berdasarkan harga sasarannya juga bersamaan nisbah PEG 2 kali, berdasarkan kadar pertumbuhan tahunan terkompaun keuntungan yang dijangka sebanyak 36% bagi tahun kewangan 2026–2028.