Apakah aset dan hak yang terlibat dalam kerjasama ini?

  • Pada 4 November, Sinobiopharma mengumumkan kerjasama sekali lagi dengan Boehringer Ingelheim yang melibatkan enam aset praklinikal, termasuk konjugat antibodi-ubat (ADC) dan penghubung sel T (TCE).
  • Sinobiopharma akan menerajui pembangunan awal sehingga ujian klinikal Fasa I selesai. Boehringer Ingelheim mempunyai pilihan untuk memperoleh hak global bagi dua aset dan hak di luar Greater China bagi empat aset lagi.

Bagaimanakah nilai transaksi 7 bilion dolar diterjemahkan kepada pulangan kewangan?

  • Transaksi itu merangkumi 358 juta dolar dalam bayaran pendahuluan dan jangka terdekat, serta potensi fi pilihan dan bayaran pencapaian penyelidikan, pembangunan dan pengkomersialan, dengan jumlah keseluruhan sehingga 7 bilion dolar. Selain itu, terdapat royalti jualan berperingkat.
  • Menurut perbandingan Nomura, bayaran pendahuluan dan jangka terdekat bersamaan kira-kira 23% daripada gabungan keuntungan operasi syarikat bagi separuh kedua 2025 dan separuh pertama 2026. Oleh itu, bank tersebut menjangka transaksi itu akan memberikan manfaat yang ketara kepada prestasi kewangan bagi tahun kewangan 2026 dan 2027.
  • Jumlah 7 bilion dolar merangkumi potensi bayaran susulan. Sama ada aset dapat mara ke peringkat seterusnya, pilihan berkaitan dilaksanakan dan pencapaian sasaran dicapai akan mempengaruhi jumlah akhir yang diterima.

Bagaimanakah Nomura melihat kepentingan perjanjian pelesenan berturut-turut?

  • Ini ialah kerjasama kedua kedua-dua pihak dalam bidang onkologi dan transaksi pelesenan keluar ketiga Sinobiopharma setakat ini pada 2026. Nomura berpendapat transaksi berturut-turut itu mencerminkan keupayaan penyelidikan dan pembangunan serta prospek pelesenan keluar syarikat, dan turut menyokong sentimen pasaran.
  • Nomura mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 8.67 dolar Hong Kong. Model aliran tunai terdiskaunnya menggunakan kos modal purata berwajaran 9.5% dan kadar pertumbuhan kekal 3%. Risiko penurunan yang disenaraikan bank itu termasuk jualan yang lebih lemah daripada jangkaan dan kegagalan memeterai lebih banyak transaksi pelesenan keluar.