Morgan Stanley: Pertumbuhan preskripsi ubat AS meningkat semula tahun ke tahun; ramalan jualan produk baharu mempunyai ambang preskripsi yang berbeza

Adakah lantunan tahun ke tahun dalam pasaran preskripsi AS bermakna permintaan meningkat secara menyeluruh?

Bagi minggu berakhir 30 Oktober, jumlah preskripsi AS (TRx) meningkat 5.2% tahun ke tahun, berbanding 4.4% pada minggu sebelumnya; pertumbuhan tahun ke tahun bagi tempoh bergerak 4 minggu dan 12 minggu masing-masing ialah 4.3% dan 2.6%. Namun, preskripsi mingguan turun 0.4% berbanding minggu sebelumnya, selepas meningkat 0.3% pada minggu terdahulu: momentum tahun ke tahun yang bertambah baik tidak berubah menjadi pengukuhan mingguan yang berterusan.
Morgan Stanley menyatakan bahawa pertumbuhan preskripsi unit diperluas (EUTRx) pada minggu itu lebih rendah daripada TRx. TRx standard mengira preskripsi 30 hari dan 90 hari masing-masing sebagai satu preskripsi, manakala data unit diperluas mengambil kira kuantiti atau tempoh preskripsi. Oleh itu, kedua-dua metrik tidak menggambarkan permintaan dengan cara yang sama sepenuhnya.

Yeztugo keluaran Gilead, yang digunakan untuk PrEP, mencatat kira-kira 2,100 preskripsi keseluruhan pada minggu itu, tidak berubah daripada minggu sebelumnya; preskripsi suntikan pula kira-kira 1,350, juga tidak berubah. Morgan Stanley meramalkan jualan AS sebanyak 1.046 bilion dolar pada 2026, melebihi konsensus Visible Alpha sebanyak 1.023 bilion dolar; jualan global diunjurkan sebanyak 1.085 bilion dolar, melebihi konsensus 992 juta dolar.
Sokongan kepada ramalan itu termasuk kadar pesakit yang meneruskan rawatan melebihi 70% dan liputan pembayar sebanyak 95%; panduan jualan AS syarikat ialah kira-kira 1 bilion dolar. Namun, preskripsi minggu ini belum meningkat dan firma itu menyatakan keterlihatan jualan pada peringkat awal pelancaran adalah terhad. Oleh itu, perubahan preskripsi kekal sebagai rujukan penting untuk menilai sama ada ramalan akan tercapai.

Lipfendra keluaran Merck mencatat kira-kira 3,430 preskripsi pada minggu itu, meningkat daripada 3,110 pada minggu sebelumnya. Kebanyakan preskripsi datang daripada pesakit yang sedang menggunakan ubat penurun kolesterol lain, bukannya beralih daripada ubat PCSK9 suntikan. Pihak pengurusan berkata penembusan terapi sedia ada dalam pasaran berkaitan ialah kira-kira 5%, tetapi turut menjangkakan pasaran penurun kolesterol meningkat secara beransur-ansur disebabkan inersia penggunaan ubat. Pada anggaran harga bersih firma itu sebanyak kira-kira 239 dolar bagi setiap preskripsi, kira-kira 102 ribu preskripsi diperlukan untuk mencapai konsensus 24 juta dolar bagi suku keempat 2026; memandangkan konsensus tidak dipecahkan mengikut rantau, firma itu menggunakan jualan global sebagai anggaran jualan AS.
Icotyde keluaran Johnson & Johnson mencatat kira-kira 2,140 preskripsi pada minggu itu, meningkat daripada kira-kira 2,010 pada minggu sebelumnya. Morgan Stanley menganggarkan kira-kira 24 ribu hingga 32 ribu preskripsi diperlukan sepanjang tahun untuk mencapai konsensus AS 201 juta dolar bagi 2026, dengan andaian harga senarai bulanan 8,285 dolar dan kadar diskaun kasar-ke-bersih 0–25%. Kadar tangkapan IQVIA bagi preskripsi ubat itu meningkat daripada kira-kira 25%–30% pada suku kedua kepada kira-kira 30%–40% pada suku ketiga. Apabila liputan insurans komersial yang baru diperoleh mula berkuat kuasa, data preskripsi awal masih mungkin merendahkan jumlah preskripsi sebenar.

Cobenfy keluaran Bristol Myers Squibb mencatat kira-kira 3,200 preskripsi pada minggu itu, turun daripada kira-kira 3,400 pada minggu sebelumnya. Pada anggaran harga bersih firma itu sebanyak kira-kira 1,435 dolar bagi setiap preskripsi, kira-kira 161 ribu preskripsi diperlukan untuk mencapai konsensus 237 juta dolar bagi 2026; ini menjadikan jarak antara perubahan preskripsi minggu itu dengan sasaran setahun penuh lebih jelas.
Journavx keluaran Vertex mencatat kira-kira 41,400 preskripsi pada minggu itu, meningkat daripada kira-kira 39,700 pada minggu sebelumnya. Berdasarkan tempoh preskripsi purata 11 hari, kira-kira 3 juta preskripsi diperlukan untuk mencapai konsensus 216 juta dolar bagi 2026 jika kadar diskaun kasar-ke-bersih ialah 80%, atau kira-kira 2 juta preskripsi jika kadarnya 70%; firma itu menganggarkan kadar diskaun kasar-ke-bersih bagi dua suku terkini ialah kira-kira 77%. Selain itu, IQVIA tidak meliputi preskripsi hospital, sedangkan saluran hospital dan runcit masing-masing menyumbang 45% dan 55% daripada jualan Journavx pada 2025. Oleh itu, preskripsi IQVIA sahaja tidak dapat mewakili prestasi keseluruhan saluran.