Nomura: Wuxi Bio memperoleh sehingga 37 projek pembangunan biosimilar, tempahan pembuatan menjadi tumpuan seterusnya

Berapa banyak peluang pembangunan yang dibawa oleh perjanjian ini?

Pada 2 November, Fresenius mengumumkan bahawa ia telah menandatangani perjanjian pembangunan eksklusif dengan Wuxi Bio yang meliputi sehingga 37 calon biosimilar dalam tempoh sepuluh tahun akan datang. Perjanjian itu berpotensi mengembangkan portfolio produk Fresenius yang telah dipasarkan dan sedang dibangunkan daripada 29 molekul kepada 66.
Wuxi Bio akan menerima yuran perkhidmatan bagi projek terpilih, manakala Fresenius mengekalkan hak pengkomersialan global. Fresenius mendedahkan bahawa projek pembangunan awal termasuk polatuzumab vedotin dan teprotumumab.

Wuxi Bio telah memberi penekanan kepada perniagaan biosimilar sejak 2025 dan mempunyai 17 projek berkaitan setakat akhir Jun 2026. Nomura berpendapat perjanjian baharu itu mengukuhkan lagi bukti keupayaan pembangunan syarikat dan berpotensi menyokong permintaan jangka panjang terhadap perkhidmatan sepanjang kemajuan projek.
Perniagaan pelanggan itu sendiri juga berkembang: perniagaan biofarmaseutikal Fresenius mencatat jualan sebanyak 498 juta euro pada separuh pertama 2026, dengan pertumbuhan organik tahun ke tahun sebanyak 36%, didorong terutamanya oleh pengembangan pemasaran Tyenne dan biosimilar denosumab.

Pada masa ini, perjanjian tersebut menjana yuran perkhidmatan pembangunan. Nomura berpendapat sumbangan kewangan akan menjadi lebih ketara jika calon produk berjaya dan Fresenius memberikan tempahan pengeluaran komersialnya kepada Wuxi Bio; sama ada syarikat dapat terus mengendalikan pengeluaran projek ini masih bergantung pada pengaturan pembuatan seterusnya.
Nomura mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 60.22 dolar Hong Kong bagi Wuxi Bio; saham itu ditutup pada 44.60 dolar Hong Kong pada 2 November 2026. Harga sasaran menggunakan model aliran tunai terdiskaun, dengan andaian kos modal purata berwajaran sebanyak 10.1% dan kadar pertumbuhan kekal sebanyak 4.0%.