Dalam perbualan selama 73 minit, pengasas Threadneedle Ann Berry berkata bahawa kebimbangan tentang gelembung AI dan pembiayaan kitaran kedua-duanya berasas—laporan kewangan hampir tidak menunjukkan analisis rapi tentang pulangan perbelanjaan modal; namun syarikat yang dibiayai sekarang ialah perniagaan sebenar yang berskala, mempunyai hasil malah memperoleh keuntungan.
Pengasas Hedgeye, Keith McCullough, berkata gelembung AI sedang pecah, saham Nvidia turun kira-kira 17% daripada paras puncak dan hanya tinggal 3% sebelum mengalami kejatuhan; ekonomi bakal memasuki Quad 4, dengan pertumbuhan dan inflasi sama-sama perlahan, dan bon Perbendaharaan akan mengatasi saham A.S. pada 2027.
CIO Pendapatan Tetap Global BlackRock, Rick Rieder, berkata laporan pekerjaan Oktober tidak penting; semua orang berada di sisi bot yang sama, 70% pertumbuhan keuntungan bersih S&P datang daripada 10 syarikat, peruntukan saham ialah 71% berbanding hanya 8% dalam pendapatan tetap, dan apa yang sedang berlaku ialah “pengimbangan semula epik”.
Pengasas Baron Capital, Ron Baron, berkata beliau telah memperoleh kira-kira 30 bilion dolar daripada Musk dan menyasarkan untuk memperoleh ratusan bilion dolar lagi dalam tempoh sepuluh tahun akan datang; China membina 300 gigawatt kuasa setahun, manakala AS hanya membina 20 gigawatt—kuasa ialah perlumbaan sebenar.
Pengasas ARK Cathie Wood ditemu bual CNBC di Pusat Angkasa Kennedy: Tesla dan SpaceX kehilangan sejumlah 420 bilion dolar nilai pasaran sejak pilihan raya pertengahan penggal; ARK terus membeli dan akan menumpukan pelaburan pada nama yang paling diyakininya semasa pembetulan pasaran.
Steve Eisman, tokoh yang menjadi inspirasi “Big Short”, berkata pilihan raya separuh penggal sekali lagi mengubah naratif AI; namun, kelembapan pembinaan pusat data mungkin membawa manfaat besar kepada penyedia awan hiperskala, yang berpotensi kembali mencatat aliran tunai positif menjelang akhir 2027.
Albert Edwards, pakar strategi global Société Générale, berkata hasil Perbendaharaan A.S. tempoh 10 tahun dalam jangka panjang akan mencapai 10%; pada masa itu, nisbah P/E hadapan S&P hanya sekitar 6 kali, dan indeks akan jatuh 50–60% pada suatu peringkat.
John Woods, CIO Asia Pasifik di Lombard Odier, berkata bahawa jika pergerakan pasaran malam tadi dilihat sebagai petanda perbelanjaan AI mencapai kemuncak, itu sememangnya bernada bearish; namun beliau lebih cenderung melihatnya sebagai rombakan kedudukan dan tekanan balas teknikal. China lebih terlindung berbanding Jepun dan Korea Selatan, maka kesannya akan sederhana; turun naik dalam bidang AI AS mungkin sebaliknya membina bagi China.
Dan Niles, pengasas Niles Investment Management, berkata pembetulan ini sihat dan sudah lama dinantikan; penggunaan token masih melonjak, tetapi harga sedang menurun; pertumbuhan hasil Anthropic perlahan daripada kira-kira 145% suku ke suku pada suku kedua kepada kira-kira 43% pada suku ketiga, dan mungkin hanya sekitar 20% pada suku keempat, maka gandaan penilaian perlu diturunkan.
Hos Bankless, Ryan dan David, berkata S&P 500 jatuh 4% dalam tempoh sehari setengah dan kembali ke paras Jun, manakala Nasdaq jatuh 6% dan kembali ke paras April; masih terlalu awal untuk menyatakan gelembung AI telah pecah; Bitcoin bertahan sekitar 76 ribu dolar pada purata bergerak 50 minggu, dan kes kecurian Binance bernilai 6.34 bilion dolar ialah penggodaman terbesar dalam sejarah.
Ketua Strategi Pelbagai Aset HSBC, Max Kettner, berkata pergerakan ini menyerupai ledakan produk volatiliti songsang pada penghujung Januari 2018; kini dana yang terpaksa menutup posisi, sedangkan asas-asasnya tidak berubah; pemangkin titik perubahan ialah IPO Anthropic, dan penyenaraian pada penilaian yang munasabah sudah memadai.
Sebastian Page, ketua bersama pelaburan global dan CIO di T. Rowe Price, berkata jualan besar-besaran ini tidak mempunyai pencetus sebenar dan merupakan pelikuidasian yang didorong oleh sentimen serta kedudukan yang sesak; permintaan token meningkat 37%, perbelanjaan meningkat 9%, dan P/E Nvidia kini sekitar 12.6 kali, berbanding 30 kali setahun lalu.
Pengasas Oxbow Advisors, Ted Oakley, berkata kitaran sedang berakhir: separuh dananya berada dalam tunai dan Perbendaharaan AS; beliau menjual saham Google dan Microsoft; isyarat yang dilihatnya hanya muncul dua kali, pada 1929 dan 1999.
Podcast Brookings mengupas kertas penyelidikan profesor Universiti Columbia, Stijn Van Nieuwerburgh: pembinaan pusat data di AS akan menyumbang kira-kira 3.6% kepada KDNK setiap tahun menjelang 2032, dengan jumlah perbelanjaan terkumpul melebihi 10.3 trilion dolar sepanjang 2025–2032—lebih besar daripada ledakan pembinaan landasan kereta api, lebuh raya dan grid kuasa.
ARK mengadakan satu lagi panggilan selepas panggilan keputusan kewangan SpaceX: Musk berkata SpaceX akan mencatat hasil sebanyak 1 trilion dolar pada 2028; Alex Potter dari Piper Sandler berkata konsensus Wall Street hanya 200 bilion–220 bilion dolar, “mungkin tersasar sebanyak 5 kali.”
Pengasas The Information, Jessica Lessin, berkata pengundi telah menghadiahkan sesuatu kepada Big Tech: kekurangan kapasiti pengkomputeran meningkatkan margin gergasi teknologi, manakala kelembapan dalam pengawalseliaan dan pembinaan pula menjadikan pemain sedia ada lebih menguntungkan.
Ketua Pegawai Eksekutif AMD, Lisa Su, berkata permintaan AI tiba lebih cepat daripada jangkaan sesiapa: perniagaan pusat data berkembang 50% suku ke suku dari suku ketiga ke suku keempat, dan akan berkembang lebih daripada dua kali ganda tahun depan; syarikat itu sedang menjadi “syarikat yang mengutamakan pusat data”.
Yardeni berkata hasil Perbendaharaan AS bertempoh 10 tahun pada 5% “sangat menarik” dan berada dalam julat normal; menurut model penilaian saham Fed, 5% bersamaan dengan nisbah P/E hadapan sebanyak 20 kali, berbanding hanya 18.5 kali sekarang; aset tunggal yang paling wajar dipegang dalam tempoh 24 bulan akan datang ialah Nasdaq 100.
Henrik Zeberg berkata dasar sudah dicapai—bukan kerana keadaan baik, tetapi kerana keadaan begitu buruk sehingga Fed terpaksa beralih arah; Nasdaq masih berpotensi naik 30%, dengan puncak sekitar Januari, kemudian mengikut corak 2007.
Harga uranium jangka panjang mencatat rekod tertinggi pada Ogos, namun saham uranium masih jatuh. Scott Melbye berkata jurang antara harga saham dan asas pasaran ialah peluang—walaupun tiada lagi reaktor dibina untuk pusat data, kekurangan uranium dalam tempoh 20 tahun akan datang ialah 1.7 bilion paun.
