Ideia principalApós os resultados do terceiro trimestre, a JPMorgan elevou suas projeções de lucro da Erste Group, com a maior receita líquida de juros como principal sustentação. No entanto, o aumento dos custos compensou parte dos ganhos, e sua projeção de lucro para 2027 ficou abaixo do consenso da Bloomberg.
Quanto as projeções de lucro foram elevadas após os resultados do terceiro trimestre?
- A JPMorgan elevou sua projeção de lucro ajustado por ação para 2026 de 10.45 euros para 10.59 euros, e a projeção para 2027 de 10.95 euros para 11.20 euros; a projeção para 2028 subiu de 11.89 euros para 12.07 euros.
- A empresa registrou lucro ajustado por ação de 2.83 euros no terceiro trimestre de 2026, acima dos 2.62 euros do segundo trimestre. O banco prevê 2.57 euros no quarto trimestre e, pela primeira vez, publicou uma projeção para o ano completo de 2029 de 13.12 euros.
- As projeções ajustadas e o consenso da Bloomberg não estão totalmente alinhados: a projeção da JPMorgan para 2026 ficou acima dos 9.97 euros da Bloomberg, enquanto sua projeção para 2027 ficou abaixo dos 11.46 euros da Bloomberg.
O que impulsionou a revisão para cima e quanto foi compensado?
- A receita líquida de juros foi o principal fator. A JPMorgan elevou sua projeção para 2026 de 11,017 bilhões de euros para 11,125 bilhões de euros, e a projeção para 2027 de 11,668 bilhões de euros para 11,85 bilhões de euros.
- O aumento da receita não se converteu integralmente em lucro: o banco também elevou sua projeção de despesas operacionais para 2026 de 7,114 bilhões de euros para 7,185 bilhões de euros, e a projeção para 2027 de 7,18 bilhões de euros para 7,278 bilhões de euros. A projeção de receita de tarifas para 2026 também caiu de 3,994 bilhões de euros para 3,951 bilhões de euros.
- Com a combinação desses ajustes, a projeção de lucro ajustado antes dos impostos para 2026 subiu de 7,313 bilhões de euros para 7,363 bilhões de euros, um aumento de cerca de 1%.
Quais fatores podem limitar o crescimento futuro dos lucros?
- A JPMorgan prevê que a margem financeira líquida suba de 2,2% em 2025 para 2,7% em 2026, antes de recuar para 2,5% em 2027; no mesmo período, ainda se prevê que a receita líquida de juros aumente de 11,125 bilhões de euros em 2026 para 11,85 bilhões de euros em 2027. O modelo do banco também prevê crescimento de 6,5% nos empréstimos líquidos em 2027.
- O custo do risco continua sendo uma dedução importante do lucro: foi de 170 milhões de euros no terceiro trimestre de 2026, acima dos 144 milhões de euros do segundo trimestre. O banco prevê um total de 1,014 bilhões de euros para o ano completo de 2026, caindo para 863 milhões de euros em 2027.
- O relatório classifica a Erste Group como sem classificação.
