A expansão de centros de dados no exterior enfrenta pressão; ganham força os catalisadores da capacidade computacional doméstica, da computação espacial e dos serviços Token no exterior

Em que etapa estão os projetos domésticos de capacidade computacional diante das dificuldades de construção no exterior?

O relatório afirma que medidas regulatórias e de proteção dos preços da eletricidade estão retardando a expansão dos centros de dados nos Estados Unidos; em várias regiões da Europa, também surgiram apelos para suspender a construção de novos projetos de grande porte. Em contrapartida, graças às vantagens em custos de eletricidade, infraestrutura e execução de engenharia, a China é vista como potencial beneficiária dos investimentos em capacidade computacional.
O projeto de Ulanqab, na Mongólia Interior, prevê capacidade de TI de até 800 MW; a primeira etapa, de 120 MW, teria entrega prevista dentro de um ano, mas esse prazo ainda é apenas um plano. Os dados operacionais oferecem outra referência: a taxa de utilização dos racks implantados pela UCloud no primeiro semestre de 2026 superou 95%, e mais da metade dos 3136 racks previstos para o Edifício D já havia sido reservada. O projeto de Helingeer da Dongfang Guoxin registrou receita de 104 milhões de yuans até o terceiro trimestre de 2026; quatro edifícios já foram entregues e estão em operação, e outros dois devem ser entregues até o fim do ano.

O relatório apresenta uma meta de custo de lançamento da Starship de 20 a 40 dólares por quilograma, muito abaixo dos cerca de 5000 dólares do Falcon 9. O material situa a faixa do limiar de viabilidade econômica entre 200 e 500 dólares por quilograma. No entanto, essa vantagem de custo depende de a Starship conseguir realizar uma recuperação reutilizável; segundo o relatório, o 15º voo de teste está planejado para tentar capturar simultaneamente o propulsor e a nave espacial.
As estimativas de demanda espacial continuam sendo projeções de instituições: o relatório indica receita anualizada de aluguel de capacidade computacional de 41,16 bilhões de dólares em 2027, capacidade computacional de 5 a 6 GW e demanda de cerca de 1,5 milhões placas de computação. Com base em 20 mil racks e no valor de 40 mil yuans em placas de titânio por rack, estima-se uma receita de cerca de 800 milhões de yuans para o segmento de placas de titânio; aplicando uma margem líquida de 20%, o lucro seria de cerca de 160 milhões de yuans. Enquanto isso, HBM e GPUs resistentes à radiação continuam sendo gargalos para a carga útil. O primeiro lote de satélites Starmind está previsto para ser lançado no terceiro trimestre de 2027, o que significa que ainda há um intervalo entre as expectativas de demanda e a concretização da cadeia de suprimentos.

A Wuxiang Yungu, subsidiária da Runjian Co., assinou com uma empresa estrangeira um pedido de serviços Token no valor de 200 milhões de dólares, com prazo contratual de um ano, equivalente a aproximadamente 1,338 bilhões de yuans. O modelo consiste em implantar capacidade computacional na China, oferecer serviços de chamadas de API no exterior e liquidar com base no consumo de Token; a receita está vinculada ao volume real de chamadas.
Além do pedido, instituições esperam que a primeira fase da Wuxiang Yungu gere receita anual superior a 3 bilhões de yuans quando operar em plena capacidade e estimam margem bruta de 50%, margem líquida de 40% e prazo de retorno do investimento inferior a dois anos. A escala planejada para a segunda fase é 10 vezes a da primeira, com capacidade para 200 mil placas. A meta é obter a cota de consumo de energia em 2026, e a produção deverá aumentar gradualmente no segundo semestre de 2027. Esses números de expansão e rentabilidade correspondem à construção futura e a estimativas de operação em plena capacidade, não equivalendo ao valor dos pedidos já assinados.