J.P. Morgan: receita da Anker no terceiro trimestre fica abaixo do esperado, com melhora do crescimento prevista para o quarto

Por que a receita do terceiro trimestre ficou abaixo do esperado, enquanto o lucro atingiu a previsão?

No terceiro trimestre de 2026, a receita da Anker cresceu 17% em relação ao ano anterior, mas ficou 12% abaixo da previsão do J.P. Morgan. O banco atribuiu a diferença principalmente à redução de estoques e à renovação dos produtos de limpeza mais lentas que o esperado; o negócio de segurança também enfrentou pressão de custos.
Em comparação com 2025, o Prime Day ocorreu mais cedo, transferindo parte das vendas do terceiro para o segundo trimestre. Ao mesmo tempo, os negócios de carregamento inteligente e armazenamento de energia e de áudio inteligente cresceram rapidamente; o J.P. Morgan estima que a receita desses negócios tenha aumentado mais de 20% em relação ao ano anterior.
O lucro líquido recorrente foi de 840 milhões de yuans, alta de 61% em relação ao ano anterior e em linha com a previsão do banco; o lucro líquido reportado caiu 27% na mesma comparação devido a perdas de valor justo em investimentos acionários. As duas medidas de lucro apresentaram evoluções distintas.

A empresa melhorou as margens ao migrar para produtos premium e focar no crescimento rentável. A administração afirmou que, excluído o efeito dos reembolsos de tarifas da IEEPA, a margem bruta nos nove primeiros meses de 2026 subiu de 0.5 a 1 ponto percentual em relação ao ano anterior.
O plano One Anker, anunciado pela empresa em setembro, unificará gradualmente cinco marcas. O J.P. Morgan espera que isso ajude a fortalecer a fidelidade à marca e a melhorar a eficiência dos canais, beneficiando especialmente o lançamento de novos produtos.

O J.P. Morgan prevê que a receita e o lucro no quarto trimestre de 2026 cresçam 18% e 67%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Os fatores de apoio incluem a melhora das entregas de produtos de armazenamento de energia, o lançamento do Solarbank Max na Europa, o rápido crescimento do negócio de produtos para mães e bebês e a migração para fones de ouvido totalmente sem fio premium.
Apesar do otimismo para o quarto trimestre, o banco reduziu em cerca de 6% suas previsões de receita para cada ano de 2026 a 2028 e em 2% a 4% suas previsões de lucro, refletindo os obstáculos atuais enfrentados pelo negócio.

O J.P. Morgan prevê lucro líquido ajustado de 3,284 bilhões de yuans em 2026, acima dos 2,545 bilhões de yuans de 2025; porém, espera que o fluxo de caixa operacional passe de uma entrada de 481 milhões de yuans em 2025 para uma saída de 1,71 bilhões de yuans em 2026, com uma saída de 4,033 bilhões de yuans na variação do capital de giro em seu modelo.
O banco manteve a recomendação de overweight e o preço-alvo para junho de 2027 de 155 dólares de Hong Kong, com avaliação baseada em um múltiplo preço/lucro projetado móvel de 17 vezes para os próximos 12 meses, próximo à média das empresas comparáveis globais. Os riscos listados no relatório incluem competitividade insuficiente dos novos produtos, mudanças nas relações com plataformas de comércio eletrônico, além de política comercial e interrupções no fornecimento ou nas entregas de terceiros.