Goldman Sachs: Pesquisa industrial dos EUA supera expectativas e gastos com construção de setembro caem acentuadamente

Por que a pesquisa industrial superou as expectativas?

O índice industrial ISM dos EUA subiu para 55.5 em outubro, ante 54.5 no mês anterior, acima da previsão do Goldman Sachs e da mediana das projeções do mercado, de 54.5. O índice de novos pedidos subiu 0.2 ponto para 55.5, e o de produção avançou 2.3 pontos para 59.0; o índice de emprego caiu 0.3 ponto para 52.4.
Um participante da pesquisa no setor de máquinas afirmou que a construção de infraestrutura de IA e os gastos relacionados à defesa melhoraram as condições de negócios, refletindo a demanda ainda forte em parte do setor industrial.

O PMI industrial final da S&P Global para os EUA em outubro foi revisado para baixo em 1.1 ponto em relação à leitura anterior, para 54.9, abaixo da mediana das projeções do mercado, de 56.0; os componentes de produção, novos pedidos e emprego foram todos revisados para baixo. Considerando as duas pesquisas, o Goldman Sachs avalia que o ritmo de crescimento da atividade econômica é saudável, mas não há sinais de alta significativa para níveis muito acima da tendência.
O índice de preços pagos do ISM caiu 2.7 pontos, para 75.2, após subir fortemente em setembro, mas os participantes continuaram a mencionar pressões inflacionárias, volatilidade dos preços das commodities e escassez de materiais. O prazo médio de entrega de materiais de produção subiu para 87 dias, acima da média de 67 dias em 2019, mas abaixo do pico de 100 dias em julho de 2022.

Os gastos nominais com construção nos EUA em setembro, com ajuste sazonal, caíram 1,9% na comparação mensal, muito abaixo do crescimento de 0,2% esperado pelo Goldman Sachs e de 0,3% previsto pela mediana do mercado; a alta de agosto foi revisada para cima em 1.1 ponto percentual, para 2,0%.
Quase toda a queda veio dos gastos privados com melhorias residenciais, que recuaram 13% na comparação mensal, a maior queda já registrada na série. Contudo, esse componente apresentou grande volatilidade neste ano, com magnitude média de variação mensal de 6% nos últimos seis meses.
Outras áreas apresentaram maior estabilidade: os gastos privados com residências unifamiliares ficaram estáveis, os gastos com residências multifamiliares subiram 0,1% e os gastos totais com construção não residencial cresceram 0,6%. Os custos de construção subiram 0,3% no mesmo período, e, com base nisso, o Goldman Sachs estima que os gastos reais com construção caíram 2,1%.

Após a divulgação dos dados, o Goldman Sachs manteve inalterada sua estimativa de acompanhamento do PIB dos EUA para o quarto trimestre, prevendo crescimento trimestral anualizado de 1,8%. O banco também fixou sua estimativa de acompanhamento do PIB para o trimestre recém-encerrado em crescimento de 3,4%, igual à estimativa inicial após o arredondamento.