J.P. Morgan: Queda acentuada da geração eólica eleva demanda europeia por gás e estoques passam a registrar retiradas líquidas antes do inverno

Por que a demanda por gás aumentou repentinamente em uma semana?

De 26 de outubro a 1 de novembro, a demanda por gás natural no noroeste da Europa e no Reino Unido foi em média de 624 milhões metros cúbicos por dia, alta de 15% em relação à semana anterior e de 10% em relação ao ano anterior; o principal aumento veio da geração elétrica a gás.
O JPMorgan estima que, no mesmo período, a geração eólica no noroeste da Europa e no Reino Unido, excluída a Dinamarca, caiu 50% em relação à semana anterior, com outras fontes de geração cobrindo a lacuna. O consumo de gás para geração elétrica aumentou 84% na comparação semanal. O banco avalia que as usinas a gás são fáceis de despachar e, por isso, assumiram a principal tarefa de compensar a falta de geração eólica.
O consumo não residencial de gás também aumentou: na Alemanha, subiu 23 milhões metros cúbicos por dia em relação à semana anterior; no Reino Unido, 18 milhões metros cúbicos; e nos Países Baixos, 14 milhões metros cúbicos.

O aumento da demanda superou a recuperação do volume de gás natural liquefeito (GNL) enviado a partir dos terminais. Embora esse volume tenha subido 11% em relação à semana anterior e retornado ao nível do mesmo período do ano anterior, os estoques do noroeste da Europa e do Reino Unido passaram de uma injeção líquida média de 16 milhões metros cúbicos por dia na semana anterior para uma retirada líquida de 40 milhões metros cúbicos por dia.
O JPMorgan acredita que aquela semana pode ter marcado o pico dos estoques da região antes do inverno. Em 1 de novembro, os estoques eram de 34,3 bilhões metros cúbicos, com nível de armazenamento de 69%, abaixo dos 79% do mesmo período do ano anterior e da média de 92% para o mesmo período de 2022–2025.

Dados preliminares de outubro mostram que a demanda por gás natural no noroeste da Europa e no Reino Unido foi em média de 483 milhões metros cúbicos por dia, ainda cerca de 10% abaixo do ano anterior, mas 17 milhões metros cúbicos por dia acima da previsão do JPMorgan. Todo o excedente veio do salto da demanda não residencial impulsionado pela queda da geração eólica no fim do mês; a demanda residencial ficou, em linhas gerais, em linha com a previsão do banco.
Os dados da matriz de geração elétrica para o mês inteiro também diferiram dos da última semana: o consumo de gás para geração elétrica em outubro caiu 9% em relação ao ano anterior, o que, segundo o JPMorgan, pode refletir preços à vista relativamente altos do gás natural; no mesmo período, a geração a carvão e a linhito cresceu 32% e 12%, respectivamente.

As previsões meteorológicas para novembro ficaram mais quentes ao longo de uma semana: passaram de um nível antes próximo do normal dos últimos 10 anos para uma expectativa de temperaturas cerca de 0.7 desvios-padrão mais quentes do que a média de 10 anos. O JPMorgan também destacou que as perspectivas meteorológicas continuam variáveis; o clima observado em outubro ficou, em geral, próximo do nível normal de 10 anos.