J.P. Morgan: Coursera corta custos mais rápido que o previsto, mas JPMorgan rebaixa recomendação diante de perspectiva de receita mais fraca

Por que a recomendação foi rebaixada apesar dos resultados acima do esperado?

Os resultados da Coursera no terceiro trimestre superaram as expectativas do JPMorgan, mas a projeção de receita da empresa para o quarto trimestre, de 358 milhões a 366 milhões de dólares, ficou cerca de 2% a 4% abaixo do consenso do mercado.
A perspectiva indicativa da empresa para 2027 também ficou abaixo das expectativas do banco: a receita do negócio corporativo deve ficar estável ou cair ligeiramente, enquanto a do negócio de consumo deve cair em um percentual de dois dígitos baixos.
Por isso, o JPMorgan rebaixou a recomendação de Overweight para Neutro e reduziu o preço-alvo para dezembro de 2027 de 8 dólares para 5 dólares; o banco espera ver uma melhora nas tendências de receita tanto no negócio corporativo quanto no de consumo.

A receita do negócio corporativo cresceu 2% em base anual no terceiro trimestre, em termos normalizados, enquanto a taxa de retenção líquida de receita subiu cerca de 2 pontos percentuais ante o trimestre anterior, para 93%; o desempenho da demanda continuou variando conforme o uso e a região.
A receita do negócio de consumo caiu 9% em base anual, em termos normalizados, enquanto a receita de assinaturas cresceu 17%. O JPMorgan acredita que mudanças nos padrões de tráfego e na forma de descoberta por meio de buscas, somadas à fraca confiança do consumidor, podem estar pressionando o negócio de consumo como um todo.

A Coursera espera alcançar mais de 150 milhões de dólares em economias brutas anualizadas de custos até o fim do quarto trimestre; ela alcançará 115 milhões de dólares em economias anualizadas apenas 8 meses após a conclusão da operação, ante o plano original de 24 meses.
A perspectiva mais fraca de receita, ainda assim, alterou a previsão de lucro: o JPMorgan reduziu sua estimativa de EBITDA ajustado para 2027 de 289 milhões de dólares para 221 milhões de dólares, uma queda de 23,4%. A empresa também recomprou mais de 215 milhões de dólares em ações sob uma autorização de recompra de aproximadamente 500 milhões de dólares.

A empresa planeja lançar o Project Helix para clientes corporativos no primeiro semestre de 2027, combinando conteúdo, aprendizado e validação de competências. O JPMorgan acredita que essa plataforma concebida para IA tem potencial para melhorar o desempenho financeiro.
O banco continua otimista quanto à biblioteca de conteúdo, aos produtos de IA e às capacidades de validação de competências da Coursera, mas a capacidade de impulsionar uma demanda maior e o crescimento da receita é uma condição importante em sua avaliação do potencial de valorização.