J.P. Morgan: Negócios de IA e industriais da ON Semiconductor cresceram no terceiro trimestre, enquanto a alocação de oferta para o setor automotivo pressionou as entregas

De onde veio o crescimento do terceiro trimestre?

A receita do terceiro trimestre de 2026 foi de 1,722 bilhões de dólares, alta de 11% em relação ao ano anterior e de 7% ante o trimestre anterior. O valor superou o ponto médio da projeção anterior e ficou, no geral, próximo dos aproximadamente 1,7 bilhões de dólares esperados pelo mercado.
A receita de data centers de IA atingiu 180 milhões de dólares, alta de 39% ante o trimestre anterior e de 175% em relação ao ano anterior; a receita industrial chegou a 467 milhões de dólares, alta de 10% ante o trimestre anterior e de 9% em relação ao ano anterior, apoiada pela demanda por redes elétricas, infraestrutura de energia e automação de fábricas.
A margem bruta não GAAP dos EUA subiu 1.9 pontos percentuais ante o trimestre anterior, para 41,2%, enquanto a margem operacional aumentou 2.4 pontos percentuais, para 23,2%. O lucro ajustado por ação foi de 0.90 dólares, acima dos 0.88 dólares esperados pelo mercado.

O negócio automotivo representou cerca de 45% da receita total do terceiro trimestre, com receita de 777 milhões de dólares, queda de 1% tanto em relação ao ano anterior quanto ao trimestre anterior. A administração atribuiu a queda ao redirecionamento temporário da oferta para os mercados de data centers de IA e industriais, afirmando que a demanda final e a participação de mercado não enfraqueceram.
A empresa disse que continua atendendo à demanda final das montadoras, mas adiou entregas destinadas à recomposição dos estoques dos clientes. O estoque nos canais de distribuição caiu de cerca de 10.1 semanas no segundo trimestre para cerca de 9.9 semanas no terceiro, permanecendo na faixa normal de 9 a 11 semanas indicada pela empresa.
A administração espera que a oferta adicional normalize as entregas automotivas no primeiro trimestre de 2027 e que o negócio automotivo retorne, em 2027, à meta de crescimento anual composto de longo prazo de cerca de 9%.

O ponto médio da projeção de receita da empresa para o quarto trimestre foi de 1,765 bilhões de dólares, alta de cerca de 2,5% ante o trimestre anterior e ligeiramente acima dos 1,742 bilhões de dólares esperados pelo mercado. O ponto médio da projeção de lucro ajustado por ação foi de 1.01 dólares, também acima dos 0.96 dólares esperados pelo mercado.
A empresa espera que a receita industrial cresça ante o trimestre anterior em um percentual de dois dígitos baixos e que a de data centers de IA cresça em um percentual na faixa intermediária dos dez. Já a receita automotiva deve cair em um percentual de um dígito alto ante o trimestre anterior, devido à contínua alocação de oferta e ao calendário de entregas aos clientes.
O ponto médio da projeção de margem bruta não GAAP dos EUA foi de 42,5%, alta adicional de 1.3 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre. O JPMorgan espera que novos produtos, a melhora da utilização da capacidade e a economia de custos do “Fab Right” apoiem a continuidade da expansão das margens; a utilização deve permanecer em cerca de 83% no quarto trimestre e melhorar em 2027.

A empresa anunciou a aquisição da Ferric por 600 milhões de dólares, além de pagamentos adicionais vinculados à receita de até aproximadamente 175 milhões de dólares. Os reguladores de tensão integrados da Ferric complementarão o portfólio de sistemas de alimentação elétrica para IA da ON, voltado a processadores de IA da próxima geração.
A administração espera receita de data centers de IA de cerca de 620 milhões de dólares em 2026, alta de 140% em relação ao ano anterior, e que ela volte a dobrar em 2027. Em razão da aquisição da Ferric, elevou a meta de receita desse negócio para 2030 de mais de 2,5 bilhões de dólares para mais de 3 bilhões de dólares.
A administração espera que a transação contribua ao longo do tempo para as metas de crescimento e margem bruta, mas tenha pouco impacto financeiro no curto prazo. A meta de margem bruta de longo prazo da empresa, de cerca de 53%, também depende de maior utilização da capacidade, economia de custos, mix de novos produtos e preços.