Citi: o Fed pode pausar os aumentos de juros em outubro, mas ainda pode elevar a taxa em mais 25 pontos-base em dezembro

Qual será a trajetória dos juros após uma pausa em outubro?

O Citi espera que o Fed mantenha os juros inalterados na reunião de outubro, mas que dois a três membros do comitê defendam uma alta.
O cenário-base do banco prevê uma alta de 25 pontos-base em dezembro como a última deste ciclo, seguida de cortes de juros a partir de meados de 2027. Já a precificação de mercado apresentada no relatório não inclui outra alta durante 2026.

O Citi espera que Hammack e Logan votem contra a decisão por defenderem uma alta; Kashkari também pode se juntar a eles, mas também pode aceitar a pausa desta vez e estar preparado para apoiar uma alta em dezembro.
O Citi considera que o presidente Warsh pode reiterar que o comitê retirou parte da política acomodatícia, sinalizando assim que ainda há espaço para novas altas.

Não se espera que esta reunião traga um novo resumo das projeções econômicas, orientação de política ou decisão sobre juros. Por isso, o Citi considera que as declarações de Warsh ainda podem movimentar os mercados; será especialmente importante observar se ele comenta a recente volatilidade das bolsas, as crescentes preocupações com a IA e a queda dos juros de longo prazo.
Todas essas mudanças podem ser vistas como sinais de que as altas anteriores estão produzindo um efeito restritivo. Mas o Citi considera que talvez seja cedo demais para Warsh adotar uma postura mais acomodatícia e sugerir que condições financeiras mais apertadas significam que são necessárias menos altas.