Goldman Sachs: índice de analistas dos EUA cai abaixo de 50 em outubro, e fraqueza dos novos pedidos diverge de outras pesquisas

Qual foi o principal fator a pressionar o índice em outubro?

O índice de analistas do Goldman Sachs (GSAI) caiu 6.5 pontos em relação ao mês anterior, para 49.1 em outubro, ficando abaixo de 50 pela primeira vez desde abril de 2025. O índice abrange manufatura e serviços; o Goldman Sachs considera que uma leitura próxima de 50 está mais perto do crescimento tendencial da economia do que de crescimento zero.
O componente de novos pedidos despencou 33.0 pontos, para 29.5, o menor nível desde maio de 2020; o componente de emprego caiu 1.6 pontos, para 50.6. A fraqueza dos novos pedidos contrastou com a melhora das remessas no mês: o componente de vendas e remessas subiu 17.3 pontos, para 58.1.
O componente de estoques caiu 13.2 pontos, para 36.2, mas a diferença entre pedidos e estoques ainda recuou 19.8 pontos, para 6.7 negativos, indicando que a leitura da pesquisa para pedidos em relação aos estoques também estava enfraquecendo.

Outras pesquisas de atividade empresarial mostraram, em geral, maior força. O indicador de acompanhamento das pesquisas de manufatura do Goldman Sachs subiu 0.2 pontos, para 56.1, em outubro, enquanto o indicador de serviços avançou 0.6 pontos, para 53.8, em direção oposta à queda do GSAI.
A alta dos preços elevou algumas leituras das pesquisas: as mudanças de preços afetam os índices quando os entrevistados consideram pedidos e remessas em valores em dólares, em vez de quantidades reais. O Goldman Sachs considera que os indicadores de acompanhamento das pesquisas continuam sólidos após o ajuste desse viés de preços nominais.
Os componentes do GSAI referentes a preços de matérias-primas, salários e preços de produção subiram para 80.0, 71.4 e 81.8, respectivamente; os componentes de preços de venda em outras pesquisas empresariais subiram de forma expressiva na manufatura e mais moderada nos serviços.

Em uma pesquisa especial do Federal Reserve Bank of Philadelphia, 52% das empresas de manufatura e 44% das empresas de serviços previram que os gastos totais de capital em 2027 seriam superiores aos de 2026; outros 48% e 30% das empresas, respectivamente, esperavam que permanecessem aproximadamente estáveis.
Em todas as categorias de gastos de capital, mais empresas de manufatura consultadas previam aumentos do que reduções. As empresas de serviços também esperavam um aumento líquido nos gastos com software e hardware, mas uma redução líquida nos investimentos em economia de energia e nos gastos com prédios e instalações.

Os analistas consultados pelo Goldman Sachs mencionaram com mais frequência riscos relacionados à guerra com o Irã, incluindo a alta contínua dos custos dos insumos e interrupções no fornecimento; riscos relacionados aos gastos com IA e à sua adoção também receberam atenção considerável.
A desaceleração da demanda ou do consumo discricionário e os juros altos também foram mencionados, mas com menor frequência.