J.P. Morgan: Exportações japonesas de MLCC crescem acima do padrão sazonal: demanda de Taiwan se destaca e mercado automotivo continua fraco

Qual foi a força do crescimento das exportações em setembro?

Em setembro de 2026, o valor das exportações japonesas de capacitores cerâmicos multicamadas (MLCC) foi de 540 milhões de dólares, alta de 29% em relação ao ano anterior e de 17% em relação ao mês anterior. O volume exportado foi de 102,284 bilhões unidades, alta de 5,5% na comparação anual e de 16% na mensal.
Nos últimos 10 anos, o valor das exportações em setembro cresceu em média 3,1% em relação ao mês anterior, e o volume aumentou 7,4%; neste ano, ambos superaram claramente os níveis sazonais. A recuperação após as férias de verão de agosto contribuiu para o resultado, e o JPMorgan considera que as aplicações de TI impulsionaram ainda mais o crescimento do valor exportado.
O preço médio geral de exportação em dólares subiu 22,2% na comparação anual e 0,9% na mensal. O valor cresceu mais rapidamente que o volume, indicando que a alta do preço médio também contribuiu para o crescimento do valor exportado.

O JPMorgan usa dados comerciais dos principais mercados asiáticos de aplicações de TI como indicador da demanda. Em setembro, o valor das exportações japonesas de MLCC para esses mercados foi de 409,3 milhões de dólares, alta de 35,5% na comparação anual e de 15,5% na mensal, acima do nível sazonal de crescimento médio mensal de 5,5% no mesmo período dos últimos 10 anos.
Desse total, as exportações para Taiwan atingiram o recorde de 98,2 milhões de dólares, alta de 61,6% na comparação anual e de 14,3% na mensal. O volume exportado caiu 1,4% em relação ao ano anterior, enquanto o preço médio em dólares subiu 63,8%.
O banco considera que os dados comerciais relacionados a Taiwan ajudam a acompanhar a demanda de TI, especialmente de IA; a alta do valor exportado e do preço médio apoia sua avaliação de que a demanda por aplicações de IA é forte. Embora o preço médio em todo o mercado relacionado a TI tenha subido 30,4% na comparação anual, em setembro ainda caiu 1,4% em relação ao mês anterior.

Nos mercados europeu e americano, onde as aplicações automotivas têm participação relativamente alta, o valor combinado das exportações em setembro foi de 71,3 milhões de dólares. Embora tenha subido 10,5% em relação ao mês anterior, ainda caiu 7,6% na comparação anual; o preço médio de exportação caiu 14,1% na comparação anual.
O JPMorgan observou que a tendência do valor exportado nesses mercados ficou estável no geral: os Estados Unidos permaneceram relativamente estáveis, enquanto a Europa enfraqueceu ligeiramente. Em contrapartida, a tendência do valor exportado aos mercados relacionados a TI continuou crescendo fortemente.

O valor médio mensal em dólares das exportações japonesas de MLCC do mês 7 a setembro foi cerca de 15% maior que no período do mês 4 a junho. Com base nisso, o JPMorgan prevê que as vendas dos fabricantes japoneses de MLCC possam crescer em relação ao trimestre anterior, antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre.
O banco considera que o progresso nas negociações de preços dos fabricantes estrangeiros aumentou a probabilidade de os fabricantes japoneses começarem a elevar os preços. Mantém uma visão positiva sobre Murata Manufacturing, Taiyo Yuden e TDK; as duas primeiras são suas principais escolhas em MLCC.
O desempenho varia conforme a localidade de produção: o valor das exportações de MLCC da Coreia do Sul, Tailândia e China aumentou em setembro, enquanto as exportações da Malásia, onde a produção é principalmente da Taiyo Yuden, estão fracas desde junho. O JPMorgan usa as exportações dessas localidades como referência para acompanhar as tendências de produção das respectivas fábricas.