J.P. Morgan: Pfizer supera expectativas no terceiro trimestre, mas visão de longo prazo ainda depende do portfólio de novos medicamentos

O que se destacou nos resultados do terceiro trimestre e nas projeções anuais?

A receita da Pfizer no terceiro trimestre de 2026 foi de 16,583 bilhões de dólares, superando as expectativas em 733 milhões de dólares no conjunto, com a maioria dos produtos principais tendo desempenho melhor que o esperado; o lucro por ação foi de 0.87 dólares, acima do consenso de mercado em 0.14 dólares.
A empresa elevou sua projeção de receita para 2026 em 1,5 bilhões de dólares, para 62 bilhões–64 bilhões de dólares; a projeção de lucro por ação subiu para 2.95–3.05 dólares, com o ponto médio 0.10 dólares acima do anterior, em linha com a expectativa do JPMorgan.
O JPMorgan elevou sua previsão de receita anual de 63,283 bilhões de dólares para 63,806 bilhões de dólares e sua previsão de lucro por ação de 3.02 dólares para 3.05 dólares, ambas na faixa superior das projeções da empresa.

O JPMorgan elevou ligeiramente suas previsões de receita para 2027 e os anos seguintes: as expectativas maiores para Padcev, Nurtec e Vyndamax foram parcialmente compensadas por previsões menores para Prevnar e outros produtos não essenciais ou afetados pelo fim da exclusividade.
Apesar da revisão para cima, o banco ainda prevê que a receita caia de 63,806 bilhões de dólares em 2026 para 59,898 bilhões de dólares em 2027 e 51,921 bilhões de dólares em 2028; o lucro ajustado por ação seria de 3.05, 2.87 e 2.09 dólares, respectivamente. A melhora recente dos resultados não alterou a trajetória de queda da receita e do lucro nos próximos dois anos em seu modelo.

O JPMorgan acompanha CDK4 e KAT-6 na área de câncer de mama, VEGFxPD1 para várias indicações oncológicas, o medicamento para obesidade berobenatide e um medicamento triaspecífico para dermatite atópica, asma e doença pulmonar obstrutiva crônica. O banco acredita que a maioria desses programas centrais só terá dados importantes no fim de 2027 ou em 2028.
Entre os marcos mais próximos está um estudo inicial de um medicamento de amilina; o banco espera que os detalhes divulgados no curto prazo sejam limitados e considera os dados de fase IIb de 2027 mais relevantes. A empresa também prevê divulgar os primeiros dados de fase III do mevrometostat no primeiro trimestre de 2027, depois da previsão anterior para o quarto trimestre de 2026; o JPMorgan espera resultados positivos, mas considera que seu efeito sobre a tese geral de investimento na Pfizer será limitado.

O banco considera que a avaliação da Pfizer, de cerca de 10.5 vezes o lucro por ação previsto para 2027, não é alta e que seu portfólio de novos medicamentos tem potencial, mas são necessários mais dados para reduzir a incerteza dos programas antes que o sentimento dos investidores possa mudar.
O JPMorgan mantém a recomendação neutra e o preço-alvo de 30 dólares para dezembro de 2027. O preço-alvo usa o método de fluxo de caixa descontado, com taxa de crescimento perpétuo de 0% e custo médio ponderado de capital de 8,5%; a capacidade de manter as margens e o progresso do portfólio de desenvolvimento são variáveis importantes que afetam a recomendação e o preço-alvo.