J.P. Morgan: Carteira de pedidos para data centers da Generac sobe para 4,5 bilhões de dólares; receita trimestral fica aquém, mas margens superam expectativas

Qual é a abrangência do crescimento dos pedidos para data centers?

A carteira de pedidos da Generac para data centers aumentou de 1,6 bilhões de dólares ao fim do segundo trimestre para 4,5 bilhões de dólares ao fim do terceiro, incluindo um acordo com a Amazon de 2,4 bilhões de dólares anunciado no trimestre.
Excluindo a Amazon, o JPMorgan estima que a carteira de outros clientes aumentou cerca de 600 milhões de dólares, acima do acréscimo de aproximadamente 250 milhões a 300 milhões de dólares por trimestre nos vários trimestres anteriores. Esses clientes podem ser principalmente operadores que oferecem serviços de colocation para data centers.
O JPMorgan considera que a aceleração do aumento de pedidos fora do grande acordo indica que a demanda continua forte e que a atividade de contratação dos clientes não desacelerou em razão da ordem executiva sobre eletricidade em grande escala emitida em agosto.

A receita do terceiro trimestre ficou cerca de 2% abaixo do consenso do mercado, com a receita do negócio comercial e industrial aproximadamente 4% abaixo e a do negócio residencial cerca de 1% abaixo.
A margem bruta foi de 39,9%, cerca de 1.5 ponto percentual acima do consenso do mercado: uma relação favorável entre preços e custos melhorou o lucro bruto, mas mudanças no mix de produtos compensaram parte do ganho.
O EBITDA ajustado foi de 256 milhões de dólares, aproximadamente em linha com o consenso do mercado de 254 milhões de dólares; o lucro ajustado por ação foi de 2.54 dólares, cerca de 5% acima do consenso.

A companhia manteve sua orientação de crescimento da receita para o ano completo de 2026 na faixa intermediária a superior dos percentuais entre dez e vinte; o consenso do mercado é de cerca de 17%.
A orientação para a margem EBITDA ajustada foi estreitada de 20,0%–21,0% para 20,5%–21,0%: o limite inferior subiu e o superior permaneceu inalterado, concentrando a faixa de orientação na parte mais alta do intervalo anterior.
O JPMorgan manteve sua recomendação de overweight para a Generac e acompanha a expansão da capacidade da companhia para data centers, o avanço das metas do negócio comercial e industrial e as opiniões da administração sobre a ordem executiva de eletricidade em grande escala e as tendências do negócio residencial.