Goldman Sachs: Os dois PMIs da China recuam em outubro: produção e construção enfraquecem, e margens da indústria seguem pressionadas

Quanto os PMIs de outubro ficaram abaixo do esperado?

O PMI industrial oficial caiu de 50.1 em setembro para 49.3 em outubro, abaixo da previsão do Goldman Sachs de 49.7 e do consenso da pesquisa da Bloomberg de 49.9; o PMI não industrial caiu de 50.2 para 49.7, também abaixo da previsão do Goldman Sachs de 49.9 e do consenso de 50.0.
O Goldman Sachs considera que a queda do PMI industrial reflete em parte uma sazonalidade residual: no último ano, o primeiro mês de cada trimestre normalmente registrou a menor leitura daquele trimestre. Em conjunto, os dados de outubro ainda apontam para uma desaceleração da atividade industrial, de serviços e de construção.

Entre os principais componentes, o índice de produção registrou a maior queda, de 51.7 em setembro para 49.8 em outubro; o índice de novos pedidos caiu de 50.5 para 49.4. O índice de novos pedidos de exportação também caiu, de 50.0 para 48.7, indicando que as leituras da pesquisa para pedidos internos e externos diminuíram.
Empresas de todos os portes registraram queda: o PMI das grandes empresas caiu de 50.6 para 50.2, o das médias de 49.7 para 48.4 e o das pequenas de 48.9 para 47.5.
A divergência entre setores persistiu. O Escritório Nacional de Estatísticas apontou que os índices de produção e de novos pedidos das indústrias de equipamentos ferroviários, navais e aeroespaciais, bem como de equipamentos de informática, comunicação e eletrônicos, ficaram ambos acima de 53; a atividade enfraqueceu nos setores têxtil, de produtos minerais não metálicos e de fundição e laminação de metais não ferrosos.

O PMI de serviços recuou ligeiramente de 50.2 em setembro para 50.0 em outubro. Os setores ligados ao feriado do Dia Nacional, como transporte ferroviário, hospedagem e atividades culturais, esportivas e de entretenimento, permaneceram acima de 50, mas os serviços do mercado de capitais ficaram abaixo de 50 e foram o principal fator a pressionar a ligeira queda do índice de serviços.
O PMI da construção caiu de 50.3 para 48.0; essa queda ocorreu em um contexto de aceleração, em outubro, do desembolso de 800 bilhões de yuans em recursos adicionais de instrumentos financeiros de política para aquele ano.

O índice de preços dos insumos industriais caiu de 60.8 em setembro para 56.8 em outubro, enquanto o índice de preços de saída caiu de 54.0 para 51.7. O Escritório Nacional de Estatísticas atribuiu ambas as quedas ao recuo recente dos preços das commodities, incluindo os metais não ferrosos.
O índice de preços dos insumos permaneceu bem acima do índice de preços de saída, levando o Goldman Sachs a concluir que as margens industriais continuavam pressionadas.