На каком этапе находятся отечественные проекты вычислительных мощностей на фоне трудностей со строительством за рубежом?

  • В отчёте говорится, что меры регулирования и защиты цен на электроэнергию замедляют расширение центров обработки данных в США; в ряде регионов Европы также звучат призывы приостановить строительство новых крупных объектов. В то же время Китай благодаря преимуществам в стоимости электроэнергии, инфраструктуре и реализации инженерных проектов рассматривается как потенциальный бенефициар инвестиций в вычислительные мощности.
  • Планируемая IT-мощность проекта в Уланчабе, Внутренняя Монголия, составляет до 800 МВт; первую очередь мощностью 120 МВт, как сообщается, планируется сдать в течение года, однако это пока лишь плановый срок. Ещё один ориентир дают операционные данные: загрузка построенных компанией UCloud стоек в первом полугодии 2026 превысила 95%, а более половины из 3136 стоек, запланированных для корпуса D, были забронированы. Выручка проекта «Хэлиньгэ尔» компании Dongfang Guoxin по состоянию на третий квартал 2026 составила 104 млн юаней; четыре корпуса уже сданы и эксплуатируются, ещё два, как ожидается, будут сданы к концу года.

Какие этапы ещё предстоит пройти, чтобы преимущества космических вычислений по затратам можно было масштабировать?

  • В отчёте указана целевая стоимость запуска Starship в размере 20–40 долларов за килограмм — значительно ниже примерно 5000 долларов для Falcon 9. В материале пороговый диапазон экономической целесообразности оценивается в 200–500 долларов за килограмм. Однако это преимущество по затратам зависит от возможности многократного возвращения Starship; согласно отчёту, во время 15-го испытательного полёта планируется попытаться одновременно захватить ускоритель и корабль.
  • Оценки спроса на космические мощности остаются прогнозами организаций: в отчёте указаны годовые темпы выручки от аренды вычислительных мощностей в размере 41,16 млрд долларов в 2027 году, масштаб вычислительных мощностей 5–6 ГВт, а также спрос примерно на 1,5 млн вычислительных карт. Исходя из 20 тыс. стоек и стоимости титановых пластин 40 тыс. юаней на стойку, выручка сегмента титановых пластин оценивается примерно в 800 млн юаней; при чистой марже 20% прибыль оценивается примерно в 160 млн юаней. Между тем радиационно-стойкие HBM и GPU по-прежнему остаются узким местом для полезной нагрузки. Запуск первой партии спутников Starmind запланирован на третий квартал 2027 года, поэтому между ожиданиями спроса и реализацией в цепочке поставок сохраняется временной разрыв.

От концепции к заказам на зарубежные услуги Token: как различать выручку и расширение мощностей?

  • Компания Wuxiang Yungu, дочерняя структура Runjian Co., заключила с зарубежной компанией договор на оказание услуг Token стоимостью 200 млн долларов сроком на один год, что эквивалентно примерно 1,338 млрд юаней. Модель предполагает размещение вычислительных мощностей в Китае, предоставление за рубежом услуг вызова API и расчёты исходя из потребления Token; выручка связана с фактическим объёмом вызовов.
  • Помимо этого заказа, организации ожидают, что после выхода первой очереди Wuxiang Yungu на полную мощность годовая выручка превысит 3 млрд юаней; они также оценивают валовую маржу в 50%, чистую маржу в 40% и срок окупаемости менее чем в два года. Запланированный масштаб второй очереди в 10 раз превышает масштаб первой; она сможет разместить 200 тыс. карт. Цель — получить квоту на энергопотребление в 2026 году; ожидается, что во второй половине 2027 года производство будет постепенно запускаться. Эти показатели расширения и рентабельности относятся к будущему строительству и оценкам работы на полной мощности и не равны сумме уже подписанных заказов.