Как изменился внутренний спрос в традиционный высокий сезон?

  • Китайские автопроизводители опубликовали 1 ноября данные об оптовых продажах за октябрь. По мнению Nomura, несмотря на традиционный высокий сезон продаж, общая ситуация с заказами в октябре практически не изменилась по сравнению с сентябрь, как и внутренний спрос.
  • На основе предварительных данных Китайской ассоциации легковых автомобилей Nomura оценивает снижение продаж на внутреннем автомобильном рынке в октябре примерно в 25% в годовом выражении; банк считает, что внутренний спрос вернулся к уровню 2014 года, и сохраняет осторожный взгляд на отрасль.

Что поддержало рост BYD?

  • Продажи легковых автомобилей BYD в октябре составили 483 тыс. машин, увеличившись на 10,6% год к году и на 5,8% месяц к месяцу. Nomura объясняет рост помесячным улучшением внутренних продаж и сильным экспортом.
  • Исходя из зарубежных продаж в размере 170,2 тыс. автомобилей, оптовые поставки на внутреннем рынке составили 312,9 тыс. машин, снизившись на 11% год к году. Падение замедлилось по сравнению с 14% в сентябре, что стало лучшим годовым показателем BYD на внутреннем рынке с 2026 года. По мнению Nomura, главным фактором стали новые модели с батареей Blade Battery 2.0.
  • За первые 10 месяцев BYD экспортировала 1,5 млн автомобилей, на 122% больше, чем годом ранее; Nomura считает, что компания может достичь цели по экспорту от 1,8 млн до 1,9 млн автомобилей в 2026 году.

Почему продажи других автопроизводителей различались?

  • Продажи автомобилей на новых источниках энергии Geely в октябре составили 215 тыс. машин, увеличившись на 20,9% год к году; из них на Galaxy пришлось 153 тыс. машин, на 20,3% больше. Оптовые продажи Leapmotor составили 106 тыс. автомобиля, увеличившись на 51% год к году и достигнув 100 тыс. машин четвёртый месяц подряд.
  • XPeng поставила 50,2 тыс. автомобилей в октябре, на 19,6% больше год к году, установив месячный рекорд. Nomura отмечает, что росту совместно способствовали Mona L03 и экспорт; за месяц компания экспортировала 13 тыс. автомобилей, на 166% больше год к году. Поставки Mona L05 планируется начать в ноябре.
  • NIO поставила 34,2 тыс. автомобиля в октябре, на 15,2% меньше год к году; Nomura объясняет это сокращением портфеля невыполненных заказов. Li Auto поставила 29 тыс. автомобилей, на 8,6% меньше год к году. Опрос каналов сбыта Nomura показал высокий первоначальный спрос на новый i6 Li Auto, что может помочь компании улучшить результаты в ближайшие месяцы.

С каким давлением, помимо слабого спроса, сталкивается отрасль?

  • Nomura отмечает, что ужесточение политики увеличит налоговую нагрузку: налог на потребление литий-ионных батарей составляет 2% с сентября 2026 года по август 2027 года включительно, после чего вырастет до 4%; влияние изменений возврата НДС при экспорте с апреля 2027 года составляет 4%.
  • Банк также предупреждает, что стоимость материалов, в том числе памяти, может продолжить расти, а требования экспортных рынков повышаются; например, ЕС может ограничить экспорт гибридных автомобилей. Эти факторы в сочетании со слабым внутренним спросом создадут финансовые и операционные трудности для автопроизводителей.
  • Nomura считает, что китайский авторынок вступает в фазу отсева игроков, и большее число сделок по слиянию и поглощению и расширение сотрудничества в отрасли могут помочь улучшить рыночные настроения.