Как данные о занятости вне сельского хозяйства повлияют на прогноз повышения ставок?

  • Bank of America ожидает роста занятости вне сельского хозяйства США в октябре на 75 тыс. человек — выше рыночного консенсуса в 65 тыс. и показателя 29 тыс. за сентябрь; в том числе в частном секторе ожидается прирост на 70 тыс. человек. Первичные заявки на пособие по безработице остаются на низком уровне, однако недавнее замедление еженедельного роста занятости по данным ADP и сезонные факторы могут ухудшить показатель.
  • Банк ожидает, что безработица останется на уровне 4,2%; при более существенном снижении доли экономически активного населения она может упасть до 4,1%.
  • После того как ФРС сохранила ставку без изменений в октябре, Bank of America по-прежнему ожидает по одному повышению в декабре 2026 года и марте 2027 года, достижения конечной ставки 4,25%–4,5% и её сохранения до конца 2027 года. Банк считает, что замедление темпов повышения несёт риск отставания от развития ситуации, и не исключает дополнительных повышений на 25–50 базисных пунктов сверх базового сценария.

Изменят ли промежуточные выборы экономические перспективы?

  • Базовый сценарий Bank of America предполагает, что демократы вернут контроль над Палатой представителей, а республиканцы сохранят Сенат. Из-за ограниченных возможностей для принятия законов банк не ожидает, что результаты выборов существенно изменят его экономический прогноз до 2028 года; бюджетный дефицит останется примерно на уровне 6% ВВП.
  • Если республиканцы получат контроль над обеими палатами, расходы на оборону, финансируемые за счёт дефицита, могут обеспечить более высокий рост; регулирование центров обработки данных остаётся основным риском снижения. Bank of America считает регулирование на уровне штатов и местных властей более существенным ограничением и отмечает, что обе партии могут поддержать некоторые ограничения в отношении ИИ.

Почему прогноз Bank of America перед отчётностью Apple ниже рыночных ожиданий?

  • Bank of America прогнозирует выручку Apple в четвёртом квартале 2026 финансового года в размере 113 млрд долларов и прибыль на акцию в размере 1.97 долларов, ниже используемых банком рыночных ожиданий в 114 млрд долларов и 1.99 долларов соответственно. Банк следит за ростом стоимости компонентов, устойчивостью валовой маржи и ростом выручки от услуг.
  • Поэтапный выпуск моделей iPhone и повышение компанией цен в ответ на подорожание компонентов побудили Bank of America принять более консервативный прогноз: поставки iPhone в 2027 финансовом году ожидаются на уровне 247 млн штук, что на 9 млн штук ниже прежнего прогноза и ниже рыночных ожиданий в 260 млн штук.
  • Bank of America ожидает, что давление на маржу будет временным; его модель показывает улучшение валовой маржи с конца 2027 финансового года до 2028 финансового года. Однако на валовую маржу первого квартала 2027 финансового года также повлияют оставшиеся возвраты пошлин и состояние запасов памяти.

Насколько высоки ожидания роста AMD?

  • Bank of America ожидает, что результаты AMD за третий квартал превысят прогнозы, а ориентир на четвёртый квартал будет повышен, но отмечает краткосрочные препятствия, связанные с ПК и поставками. Рыночный консенсус по выручке центров обработки данных в 2027 году уже достиг 71 млрд долларов, что означает рост на 120% год к году; ранее компания прогнозировала рост более чем на 100%.
  • Bank of America считает, что спрос на ИИ-агентов, выпуск продуктов Venice, структура продаж с бо́льшим числом ядер и более высокими ценами, а также наращивание объёмов Helios с четвёртого квартала до 2027 года могут повысить темпы роста выручки центров обработки данных до уровня выше 125%–130%, то есть выручку — выше 73 млрд–74 млрд долларов.
  • Более высококлассная структура продаж CPU может частично компенсировать размывание валовой маржи 2027 года вследствие продаж GPU; финансирование клиентов и исполнение проектов по развёртыванию остаются важными ограничениями для прогноза банка.

Почему внимание к Arista смещается на 2027 год?

  • Bank of America ожидает роста выручки Arista в третьем квартале примерно на 43% год к году и сохранения сопоставимого темпа в четвёртом квартале благодаря спросу в сегментах ИИ, облачных технологий, корпоративных и кампусных сетей, а также улучшению поставок.
  • Банк ожидает, что компания представит прогноз на 2027 год; его собственная модель предусматривает рост выручки в этом году на 28%. Расширение развёртывания сетей для ИИ, увеличение числа облачных клиентов, начало цикла 1.6T и рост доли на рынках корпоративных и кампусных сетей могут обеспечить рост выше прогноза модели; ограничениями являются неравномерность расходов крупных облачных клиентов и давление на валовую маржу из-за наращивания соответствующих продаж.